硅产业核心观点：
　　工业硅：供应方面，北方硅企无突发增减产情况下，西南个别硅企的产量增量极为有限，预计4月份工业硅产量环比微增1%附近。后期需要关注中东冲突时间拉长导致油价长期高位，从而带动煤价/石油焦拉涨传导至工业硅成本提升；此外，关注后续工业硅企业开工率变化。需求方面，有机硅在3-5月预计仍处于低负荷运行，铝合金开工或季节性回暖，多晶硅亦有一定环增，但目前预估仍当月过剩，巨量库存的消化压力较大。
　　多晶硅：监管以“反垄断”名义对多晶硅反内卷提出整改意见，要求中国光伏行业协会及被约谈企业不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格;不得通过出资比例，以任何形式进行市场划分产量分配、利润分配;不得当前、今后就价格、成本、产销量等信息开展沟通协调。反垄断或推动多晶硅去产能重归市场化手段，这可能会导致多晶硅产量变化存在不确定性，有成本优势的企业存在增产的可能，需保持跟踪。需求方面，下游抢出口结束，硅片至组件环节排产或有所下移，且下游亦处于降价状态中。
　　综合看，对工业硅而言，其基本面处于供需仍过剩+库存高位+产业亏损的格局，因此价格呈现上有压下有支撑的震荡行情。
　　对于多晶硅而言，3月需求抢出口窗口关闭，国内订单收缩；多晶硅产量目前保持稳定，有消息表示4月底多晶硅厂家新疆基地因检修而全部停车，5-6月产量或将环降。但5-6月西南地区电价也将因平/丰水期到来而下调，需注意多晶硅总产量变化。多晶硅总体处于基本面过剩+监管对行业反内卷&反垄断约束，供需两端暂未看到扭转的亮点（关注能耗限额何时落地），预计多晶价格弱势运行。
　　工业硅策略：新单观望。期权：新单观望。
　　套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业中等比例买入保值。
　　期现套利：观望。价差套利：观望。
　　多晶硅策略：已有空单分批止盈，新单观望。期权：适量持有虚值卖看涨期权，可持有到期获得权利金收益。
　　套保：上游中等比例卖出保值，下游随着价格的下跌可适量增加买保比例（总体水平不宜过高）。
　　价差套利：观望。