鲟龙科技发展历程：科研为基，稳健扩张
　　公司概况与发展历史
　　鲟龙科技是全球最大的鱼子酱企业；2003年成立以来，公司不仅突破鲟鱼育种、养殖技术壁垒，引领鲟鱼产业发展/标准制定，并完成鲟鱼全产业链（涵盖育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销）布局，旗下拥有知名鱼子酱品牌KALUGAQUEEN(卡露伽)。
　　发展历程：1997年公司创始人王斌接触鲟鱼人工养殖，并担任中国水产科学研究院的鲟鱼繁育技术工程中心总经理；2003年创立鲟龙科技，2006年产出中国首罐符合国际标准的人工养殖鱼子酱，并成功打开国际市场；2010年改制为股份有限公司；2015年销量位列全球鱼子酱市场第一，2019年鲟鱼养殖量首次突破万吨，2022年鱼子酱年产销量均破200吨，目前正推进在港股上市。
　　公司业务结构梳理
　　公司营收稳健增长，利润增速更快
　　截至2024年，公司实现营收、归母净利润6.69/3.08亿元，分别同增16%/14%，其中2021-2024年收入CAGR为18%（而2015-2021年营收、归母净利润CAGR分别为16%/25%）。分品类：
　　鱼子酱业务系近十年公司收入增长抓手，营收从2015年1.24亿元增至2024年6.14亿元，期间CAGR达19%，收入占比从2015年75.7%提升至2024年91.8%；
　　鲟鱼制品及其他业务保持收入低个位数增长，其中鲟鱼制品主要包括鲟鱼肉（雄性&取卵后雌性鲟鱼）、鲟鱼深加工制品（熏鲟鱼片、天妇罗鲟鱼肉），其他产品主要为活鲟鱼销售与其他鱼子酱衍生品销售（鱼子酱冰淇淋、饼干、巧克力等）。
　　风险提示
　　客户过于集中：公司主要收入依赖于五大客户，若主要客户的需求转变或者转换供应商，或者出现任何不利变化，都可能对公司业务或者财务状况造成重大影响。
　　养殖周期长且生产链易受外界等多种因素影响：鲟鱼的养殖周期较长，通常需要7-15年时间，在这期间内，鲟鱼养殖环境，如水温、饵料配方等都给整个生产环节带来了巨大的挑战；同时，相关鱼病的传播也对鲟鱼养殖的疾病预防带来了很高的要求。
　　自然灾害风险：公司主业依赖于鲟鱼养殖基地的稳定且需充足的原料供应。若养殖基地发生重大中断，养殖环境受到污染，甚至气候出现波动都会导致鱼类死亡、产量下降等严重后果。
　　行业竞争加剧风险：高利润率可能吸引较多竞争对手参与市场，若竞争加剧，对公司盈利预计存在一定影响。