宏观：美伊仍在对峙，油价重回上涨
　　海外方面，特朗普称美军"核心目标接近完成"，但未来两至三周将继续对伊朗保持强硬打击；若谈判破裂，不排除扩大打击其能源与石油基础设施。同时伊朗正与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议，英国同步牵头35至40国展开磋商，后续将进入军事护航机制讨论。核心矛盾依旧未变，美方寻求主导节奏与有序退出，但伊朗仍握有扰动油运与地区安全的实质筹码。市场开始交易短期风险仍存，油价升至110美元附近，美股震荡收涨，金银铜承压回调，美元指数逼近100，10年期美债收益率回落至4.3%。后续关注美伊局势演变节奏及美国2月非农报告，在地缘风险实质缓和之前，各类资产短期高波动格局或将持续。
　　国内方面，A股周四重回调整，上证指数收跌0.74%于3919点，风格上双创板块领跌、红利板块抗跌，两市近4400只个股收跌，赚钱效应显著走强，成交额回落至1.86亿元、处于年内低位，近期市场情绪呈反复摇摆，量能持续偏弱，情绪修复难以形成上涨合力。短期A股风险偏好跟随海外地缘波动，同时国内流动性维持宽松、政策预期仍具托底作用，指数下方支撑犹存。后续需重点关注：一是中东局势能否进一步缓和并形成更明确的转机，二是4月上市公司年报披露对盈利预期和市场风格的再定价影响。债市表现分化，多数期限国债利率下行、30Y上行，往后看，基本面修复的持续性与海内外通胀预期走向仍是主要变量，短期震荡格局可能难打破。