核心观点：
　　2025年末以来，在AI技术推动下，市场风险偏好大幅提升，风险资产估值持续被拉高。然而，地缘冲突、国际政策紊乱、全球经济衰退、海外流动性边际收紧等风险因素进一步加剧。
　　展望2026年4月，市场不确定性可能进一步提高，针对海外、国内、商品市场，思考以下方向：1）海外市场，美伊冲突的不确定性可能导致市场重构估值逻辑；2）国内市场，中长期经济增长的来源是核心支撑；3）商品市场，地缘冲突可能带来预期差。
　　策略思路：
　　权益基金：立足经济增长源。1）稳健策略：业绩确定性高、盈利稳定、分红比例高的资产，如红利、大盘风格的基金，以及聚焦核心资产的基金品种可提升组合抗风险能力。2）长期策略：景气度高且契合国家经济发展方向的资产，如“科技成长”、“绿色转型”、“国产替代”、“产业安全”等相关领域，具备提升组合长期收益的潜力。
　　固收基金：充分发挥固收资产的低波动特征。1）期限策略：中短久期品种更稳健,拉久期能增强组合弹性，但利率中枢较低时风险收益性价比不高。2)品种策略：金融债、利率债为主的品种相对更稳健；信用下沉是提高组合收益可行方式，但要需风险承受能力匹配。
　　QDII基金：预期差或带来价格重估。1）权益QDII：地缘风险加剧，可能放大市场对AI产业的担忧、对流动性收紧及经济衰退的顾虑，会压低市场风险偏好，加大海外权益市场波动。2）原油QDII：地缘风险仍是主导因素，冲突升级或延长，都有可能推动油价继续走高，但波动风险也会加大。3）黄金QDII：地缘政治、降息预期、本币安全等因素仍将对黄金资产中长期的价格形成有利支撑，但地缘冲突升级可能扰乱美联储降息节奏，叠加流动性风险加剧，短期内不利于黄金定价，但利空消化后，避险需求或支撑金价回升
　　风险提示：
　　1、全球经济衰退，流动性收紧，引发全球性金融危机；
　　2、美国政策制约全球经济发展，推高全球通胀，影响美联储降息节奏，或导致美联储政策转向，进而促使全球货币政策紧缩，资产价格继续缩水；
　　3、区域主义、保护主义加剧，地缘政治冲突下，经济冲突、全球能源及供应链短缺问题进一步恶化，加重全球通胀，引发经济衰退；
　　4、人民币汇率超预期承压，政府负债压力上升，“稳增长”政策施展空间受限；
　　5、外需超预期走弱，内需提振不及预期，企业经营难度加大，居民收入增长放缓，中国经济修复不达预期；
　　6、市场信心大幅回落，资金流出，成交量下滑；市场情绪失控，资产定价失常，优质资产被廉价抛售；
　　7、部分产业政策、稳经济政策落地受阻，部分产业转型不达预期；
　　8、AI等新技术发展遭遇瓶颈，创新科技落地困难，投资过热，预期差导致市场波动加大；
　　9、市场流动性大幅收紧，市场融资难度和成本显著抬高，企业和个人大幅降杠杆；
　　10、风险资产快速上涨，但企业业绩不及预期，投资者落袋为安，导致阶段性波动加大。