核心观点：
　　2025年末以来，在AI技术推动下，相关科技领域得到飞速增长。但是，地缘冲突、国际政策变化、全球经济衰退、海外流动性边际收紧等风险因素也在加剧，市场的避险情绪也在上升。
　　展望2026年3月，市场不确定性可能进一步提高，针对海外、国内、商品市场，关注以下方向：1）海外市场，AI担忧、关税、流动性、降息节奏、地缘冲突等问题，可能继续扰动定价；2）国内市场，立足经济增长核心，聚焦确定性；3）商品市场，关注地缘政治因素的边际影响。
　　配置方向：
　　权益基金：聚焦确定性，兼顾安全和收益。1）核心配置：稳健为主，关注业绩确定性高、利润高、分红高的资产，如红利、大盘风格的基金，以及聚焦核心资产的基金品种。2）机会配置：关注“科技成长”+“绿色转型”+“国产替代”+“产业安全”四个方向，如芯片、AI、新能源、设备制造、航空航天等高技术成长方向，但配置时也要重视长期性价比。
　　固收基金：挖掘结构性机会。1）期限：关注中短久期品种,拉久期带来的风险收益性价比依然不高。2)品种：先立足稳健，首选以金融债、利率债为主的品种；再适当信用下沉，提高组合收益。
　　QDII基金：降低收益预期，适当对冲风险。1）权益QDII：AI担忧、流动性风险上升、地缘风险，将压低市场风险偏好，加大海外权益市场波动，配置时仍要谨慎，不宜追高。2）原油QDII：地缘风险成定价主导，中东冲突升级可能会支撑油价走高，但要关注冲突的持续性。3）黄金QDII：地缘政治、降息、本币安全等因素仍将对黄金资产中长期的价格形成有利支撑，但这些因素的边际变化，叠加流动性风险可能会与快速走高的价格形成预期差，注意预期透支可能带来的高波动风险。
　　风险提示：
　　1、全球经济衰退，流动性收紧，引发全球性金融危机；
　　2、美国政策制约全球经济发展，推高全球通胀，影响美联储降息节奏，或导致美联储政策转向，从而促使全球货币政策紧缩，资产价格继续缩水；
　　3、区域主义、保护主义加剧，地缘政治冲突下，加剧地缘经济冲突和全球能源及供应链短缺问题，加重全球通胀，物价、工资螺旋上升；
　　4、人民币汇率超预期承压，政府负债压力回升，“稳增长”政策施展空间受限；
　　5、外需超预期走弱，内需提振不及预期，企业经营更加困难，居民收入增长放缓，中国经济修复不达预期；
　　6、市场信心大幅回落，资金流出，成交量回落；市场情绪失控，资产定价失常，优质资产被廉价抛售；
　　7、部分产业政策、稳经济政策落地受限，部分产业转型不达预期；
　　8、AI等新技术发展遇到瓶颈，创新科技落地困难，预期差导致市场波动加大；
　　9、AI等技术发展超预期，带动经济需求扩张超预期，市场避险情绪超预期切换，造成资产价格波动加大；
　　10、风险资产快速上涨，企业业绩不及预期，投资者落袋为安，导致阶段性波动加大。