典型的触底反弹特征：从历史上来看，在一个典型的触底反弹周期中，通常包括一个波浪式下跌的趋势与一个明显的反弹拉升趋势。其中，在波浪式下跌的趋势中通常包括数个较大幅度的下跌与数个较小幅度的反弹，而最后的触底反弹拉升则开始于一个明显的大幅度上涨。右图1展示的是中证全指在2023年4月至2024年3月期间的触底反弹周期，具有典型的“厚积薄发”反弹特征。
　　从宏观触底到微观领涨：大盘指数的触底反弹，通常意味着新一轮上涨行情的开启。而对于不同的细分行业而言，短期的反弹力度与中长期的后续走势通常呈现正向关系。比如，某些行业可能在一个下跌周期中出现了超跌现象，那么在大盘触底反弹后，这些行业通常能够呈现出更强劲的反弹力度与后续行情。这种自上而下的反弹领涨现象不仅体现在“大盘指数与行业指数”之间，也适用于“行业指数与行业个股”之间。
　　实证分析：本文通过定量的方式，构建了一个用于刻画上述触底反弹信号的模型。模型仅采用时点日期之前的数据，具备对未来的预测能力。如右图2所示，在2006~2025年期间，中证全指共触发118次反弹信号，平均每年触发约6次。实证结果表明，本文提出的触底反弹模型，不仅能够较为准确地识别出大盘指数的阶段性底部，而且能够进一步筛选出最具反弹力度的行业及个股，从而构建超额组合。
　　大盘指数->行业指数->行业个股：本文在第二章节首先验证了直接将大盘指数触底反弹信号应用于行业轮动的有效性，然后在第三章节进一步将触底反弹信号应用于行业个股，构建出了具体的策略组合。在2006至2025年期间，基于大盘反弹信号的行业个股策略组合在大多数年份均能跑赢中证全指，期间累计收益率达11753.66%、年化收益率为28.11%，而同期中证全指的累计收益率为565.01%、年化收益率为10.33%，取得了显著的超额。
　　行业指数->行业个股：本文在第五章节探究了直接将触底反弹模型应用于申万一级行业指数。在2006至2025年期间，触底反弹模型能够较为准确地预判出各个具体行业指数的阶段性底部。基于具体行业指数反弹信号构建的行业个股组合，均能显著跑赢对应的行业指数。
　　其他：本文还探讨了“大盘指数->大盘个股”、“宽基指数->指数个股”等自上而下的底部识别与选股策略，详见正文。
　　风险提示：（1）本文所述模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得结论与规律在市场政策、环境变化时存在失效风险；（2）本文策略在市场结构及交易行为改变时有可能存在失效风险；（3）因量化模型不同，本文提出的观点可能与其他量化模型结论存在差异。