报告摘要：
　　 2026年3月23日，受到国际环境影响，A股迎来较大跌幅。沪深300跌幅3.26%，万得全A等权指数跌幅达到5.14%，小盘跌幅整体较大。
　　 2010年以来，我们统计发现万得全A等权指数共出现47次指数单日跌幅达到5%以上的情况。进一步统计未来一段时间的收益表现，发现未来1日收益率中位数为0.47%，未来5日收益率中位数为1.41%，未来10日收益率中位数为2.52%，未来20日收益率中位数为3.19%。且随着周期变长，胜率逐渐提高，未来20日收益率为正的概率为68.09%。且这一现象基本在不同的宽基指数上也适用，大部分指数在单日大跌超过5%后，未来收益率胜率在50%以上。
　　此外，我们统计了大跌过后不同行业的收益差异，我们将大跌当日收益率从小到大等分为5组。发现若时间窗口较短（1个交易日），则呈现出一定的动量效应。即大跌当日跌幅越小的行业，未来表现越好。而若看未来5日、10日、20日，行业层面整体上呈现反转效应，即大跌当日跌幅越大，未来表现越好。
　　 3月23日跌幅最大的前三个行业分别为：社会服务、美容护理、农林牧渔。跌幅最小的前三个行业分别为：煤炭、石油石化、公用事业。
　　风险提示：（1）本文所述算法与模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得结论与规律在市场政策、环境变化时存在失效风险。（2）基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来。（3）本文策略通过一定的假设与历史数据回测得到，当交易成本提高、市场结构及交易行为改变时有可能存在失效风险，可能导致策略收益下降或出现亏损