铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2605收盘于95760元/吨，涨幅0.06%，沪铜指数减仓4038手至53.0万手。
　　2.现货：上海金属网1#电解铜报价94980-95680元/吨，均价95330元/吨，较上交易日下跌60元/吨，对沪铜2604合约报贴80-贴20元/吨。今日现货市场成交平稳，铜价维持区间格局，期货月差基本持平，实际需求支撑亦弱。进口逐步到货，清明假期将至下游有备库需求，若铜价下跌或刺激消费，否则进口流入或令升水有所承压。
　　【重要资讯】
　　1.五角大楼据称正策划“为期数周地面行动”，“的黎波里”号两栖攻击舰和3500名士兵抵达中东战区；伊朗称正实时监控美军“林肯”号航母，一旦进入射程将发射导弹，美国假装谈判暗谋进攻、经由斡旋方提出的建议非常极端且不合理。
　　2.据外媒报道，Mitsubishi Materials表示将在2027年3月底前停止Onahama铜冶炼厂的生产运营。主要由于全球铜冶炼厂之间的竞争加剧导致铜精矿TC/RC急速恶化使得业务前景堪忧。Onahama铜冶炼厂粗精炼产能23万吨。
　　3.截至3月30日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降13.8%至40.31万吨，各地区持续去库。
　　【逻辑分析】
　　地缘信号反复变化，周末美伊冲突升级，尽管特朗普不断释放谈判信号，但美国继续大举增兵，对风险资产价格形成压制。美伊双方谈判分歧较大，双方进入博弈阶段，价格方向仍不明确。基本面方面，铜矿供应依旧紧张，comex-lme价差倒挂，lme库存持续累积，非美地区供应充足，关注霍尔木兹海峡持续关闭的情况下，非洲湿法铜产量。在高库存的情况下，日本onahama冶炼厂停产短期对市场的影响并没有显现，后期库存下降后，冶炼端对供应造成的冲击可能会表现更明显。含票废铜供应不足，各地再生铜加工企业开工率维持低位，废铜采购成本提高，精废价差收窄，再生阳极企业利润大幅下滑，生产积极性下降。
　　【交易策略】
　　1.单边：低位偏弱震荡，关注宏观变化。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）