本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年3月27日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为21.6倍，PB为1.8倍，处于历史80%和41%分位；
　　上证50 PE为11.3倍，PB为1.2倍，处于历史56%和27%分位；
　　沪深300 PE为13.9倍，PB为1.4倍，处于历史60%和30%分位；
　　中证500 PE为35.2倍，PB为2.4倍，处于历史67%和55%分位；
　　中证1000 PE为47.0倍，PB为2.5倍，处于历史67%和50%分位；
　　国证2000 PE为57.8倍，PB为2.7倍，处于历史73%和67%分位；
　　创业板指PE为40.6倍，PB为5.5倍，处于历史34%和62%分位；
　　科创50 PE为161.8倍，PB为5.9倍，处于历史94%和59%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为2.9，PB比值为3.8，处于历史22%和62%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、自动化设备、商贸零售、计算机（IT服务）、通信；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、食品饮料、医疗服务、白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌8.7%，多晶硅料现货价下跌10.0%。中游：硅片主流品种均价下跌0.9%。下游：电池片均价下跌2.5%，光伏组件均价与上周基本保持一致。终端装机需求“旺季不旺”，组件价格下行倒逼上游降价，硅片硅料面临产能释放与库存积压的双重压力。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌0.3%，镍现货价上涨1.2%。锂：六氟磷酸锂现货价下跌1.8%，碳酸锂现货价上涨5.4%，氢氧化锂现货价上涨0.7%。正极材料：三元811型正极材料价格上涨0.2%。津巴布韦锂矿出口限制持续近一个月，港口锂矿库存下降，矿端紧缺向锂盐传导，当前碳酸锂供需维持紧平衡。
　　发电装机：2026年1-2月风电新增装机累计同比增长19.0%，光伏新增装机累计同比下降17.7%。2025年高规模的风电招标量直接转化为2026年初的装机实施，推动了1-2月装机量的增长。根据国能能源研究院预测，2026年国内风电新增装机量在130GW左右，增幅约10%。2026年光伏全面进入电价市场化交易，当前组件价格处于过去半年来相对高位，电站投资收益率下降导致部分项目延迟落地，前2个月装机增速下滑。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数下跌2.8%，中国台湾半导体行业指数下跌1.9%。DXI指数（DRAM产出价值）下跌1.1%，DRAM价格指数与上周基本保持一致，NAND价格指数上涨1.0%。
　　消费电子：2026年1-2月国内手机出货量累计同比下降15.5%，降幅较1个月收窄0.6个百分点。存储芯片价格上涨导致手机成本飙升，开年以来终端价格普涨15%-25%，抑制了价格敏感型消费者购买意愿。
　　3）金融
　　保险：2026年1-2月险企各类保费收入累计同比增长8.4%，增速较1个月放缓3.2个百分点。寿险“开门红”节奏受假期扰动，前2个月增速由1月的13.1%回落至8.1%。受汽车产销偏弱、新能源车购置税政策切换及2025年底需求透支影响，车险保费同比下滑，前2个月财产险保费收入增速转负至-1.4%，对整体构成拖累。
　　4）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价和期货价与上周基本保持一致。成本端，铁矿石价格下跌0.7%。供给端，据中钢协估算，2026年3月中旬全国日产粗钢量环比提升6.0%，日产钢材量环比提升2.8%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨0.9%。供给端错峰生产执行力度加大，熟料库存降至中低位，同时油价上涨推高运输成本，支撑水泥价格边际修复。玻璃：本周玻璃现货价下跌0.7%，玻璃期货价下跌2.4%。年初以来玻璃现货上涨约6%，供给收缩与成本支撑已有所反映，市场博弈方向逐渐转向需求恢复与库存去化情况。
　　家电：据产业在线监测显示，内销：2026年2月，空调、冰箱和洗衣机内销分别同比下降21.1%、23.9%和8.3%，主因春节假期错位的高基数影响。排产预期上，2026年二季度三大白电内销增速从负增长向0附近收敛，随着2025年国补对需求透支效应缓和，年中618促销旺季和新能效标准落地有望推动后续排产积极性修复。外销：2026年2月空调外销同比下降18.7%，冰箱和洗衣机外销分别同比增长24.4%和26.1%。排产预期看，2026年二季度随着空调海外去库和高温旺季到来，外销排产预计提升至小个位数正增长，冰洗外销增速相对平稳，保持在0上下波动。
　　5）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌5.2%创七年来新低，猪肉批发均价下跌2.7%。2026年1-2月，全国定点屠宰企业生猪屠宰量同比增加21.9%，养殖户抛售大体重生猪，加剧价格下跌走势。本轮周期养猪速向大型养殖企业集中，企业抗风险能力更强，但产能刚性也增强，行业产能去化放缓。
　　白酒：2026年3月中旬白酒批发价格指数环比回升0.05%。截至2026年3月27日，飞天茅台原装批价上涨0.6%至