本周豆粕延续上周以来的下跌走势，05合约跌至2940附近。宏观情绪退潮，CBOT美豆大幅回落后，巴西近月升贴水报价转弱带来的进口大豆成本下行；此外，大豆检疫程序放宽，短期利多题材被证伪，受此影响，4-5月巴西大豆大量到港确定性增强，近月合约跌幅更大，5-9价差持续走缩。
　　外盘来看，本周CBOT美豆在1150美分附近震荡企稳，主要源于美国生柴政策即将落地的利多预期推升美豆油价格，进而支撑美豆端定价。此外，本周白宫宣布特朗普访华时间为5月14日-15日，美豆因此消息短期走强，市场再度期待中国继续采购美豆旧作。
　　国内现货端来看，本周一口价随盘调整同时更显弱势，基差下行。尽管国内对4月上旬大豆到港偏少仍存在一定担忧，但随着巴西大豆控制质量问题宣告解决，市场提前交易未来的供应宽松预期。
　　基本面变化不大。巴西顺利收割近七成，赶超五年同期平均水平；阿根廷早播大豆即将开始收获，产量预估维持4850万吨不变。国内油厂大豆豆粕库存延续季节性去库趋势，但4-5月巴西大豆天量到港预估不变。
　　最新消息：周五美国环境保护局发布了其最终的RVO指南，基本符合此前市场预期，此前美豆油已对该利多充分交易，市场表现为利多出尽后回落。
　　后市判断：短期来看，美国生柴政策落地，符合预期，外盘利多题材均已交易完毕，叠加特朗普访华时间延后至5月中旬，采购美豆旧作可能性再度降低，外盘或将回落至1100美分附近，而豆粕也将失去成本支撑，延续此前下跌趋势。中长期来看，随着内外盘重回基本面逻辑，全球蛋白粕供应过剩格局不变，豆粕预计重回底部震荡格局。
　　短期关注点：3月31日，美农种植意向报告