1、供应：一季度除煤制生产利润大幅走强之外，其余工艺利润普遍偏弱。油制方面，一季度油价大幅上行，然聚烯烃价格弹性偏低，使利润大幅走弱。煤制方面，聚烯烃价格跟随原油大幅上涨，导致煤制利润快速走强，目前仍是聚烯烃利润最好的生产路线。甲醇制方面，伊朗甲醇装置迟迟得不到恢复，但华东MTO装置开工同样维持低位，到港量大幅下降，港口库存逐步进入下降通道，使MTO利润能维持区间震荡。二季度预期利润压力偏高，或将导致检修维持在较高水平，投产压力不大的背景之下，国内产量继续上行的空间不大，预计PE维持在60-65万吨每周的区间范围之内，PP产量大概率围绕75万吨/周的中枢水平小幅震荡。
　　2、需求：一季度下游开工同比变动不大，且订单同比无明显增长，说明国内需求有压力但以稳为主。反观外需，塑料制品以及终端产品出口表现亮眼，对总需求形成重要补充。二季度预计下游制品以及出口对聚烯烃需求仍有一定支撑，虽然国内需求会有一定走弱，但内循环和外循环互补，总需求虽然增量预期不多，预计仍能保持相对稳定。
　　3、库存：供应开始收缩，并且需求能稳定，聚烯烃整体仍处在去库阶段之中。二季度一方面上游投产量不多，供给增幅有限，另一方面出口需求也对总量形成补充，预计库存维持缓慢下降的趋势。
　　4、策略：二季度供给压力不大，且外循环对内需形成补充，从而支撑库存下降。短期地缘风险推升成本，导致下游利润空间被严重压缩，后续需求增长恐会受阻，关注美伊局势变化，操作上以控制风险为主。
　　5、风险提示：原油价格大幅波动，炼厂大规模检修