库存：三月份钢材迎来库存拐点，三月下旬钢材库存逐渐去库。二季度进入“金三银四”消费旺季，建筑钢材去库有望加速，同时。
　　供应：去年四季度钢厂利润持续收缩，一季度盈利仍低于去年同期水平，钢材产量同比下降。3月初受两会限产影响大幅下降，但随后陆续复产，二季度铁水产量有望延续回升，市场供应压力依旧较大，不过钢厂仍具调整优势，在板材需求预期好于长材的情况下，螺纹钢产量将继续收缩。另外后期关注国内反内卷、碳排放对钢材供应的约束。
　　需求：1-2月份国内房地产投资下降幅度放缓，但行业仍在下行；基建投资增速回升并不是来自传统基建，后续新项目开工能否持续；制造业仍具韧性，但终端消费需求边际放缓，国内补贴政策退坡对产销带来影响；海外出口维持高位分流供应压力，但中东冲突对出口会带来影响。总体来看，内需前景存在压力，短期需求呈季节性回暖，但高度难有超预期表现。
　　观点：总体来看，国内钢材供应和需求延续下行趋势，二季度供需存在修复机会，但利润和需求预期偏弱，令钢材市场持续承压。不过中东冲突对能源价格的影响，传导至煤炭成本和海运成本上，对钢材亦形成成本支撑。
　　策略上，1.螺纹钢主力参考2980-3280区间运行，建议3200以上可做逢高做空。
　　2.830以上逢高做空铁矿石。
　　3.价差在50-80之间做扩卷螺差
　　风险点：冲突对能源成本推动以及出口影响、国内外货币政策变动