北化股份（002246）深度：火工品系列报告之二：硝化棉领军企业，产品出海有望带动业绩高增
　　投资要点：
　　硝化棉领军企业，看好业绩加速回升。依托集团资产重组夯实硝化棉行业发展根基，资产收购进一步拓展防护装备及特种工业泵等业务。
　　风险提示：下游需求波动风险、军品订单落地节奏不及预期风险、扩产进度不及预期风险。
　　(联系人：韩强/武雨桐/穆少阳/达邵炜)
　　众鑫股份（603091）深度：细分成长赛道隐形冠军，全球布局+制造效率加速份额向上
　　纸浆模塑成长性赛道，众鑫全球化供应链布局领先，横向布局生鲜托盘领域、工业精品包装等新赛道，内生增长确定性较强。
　　核心假设风险：以纸代塑进程不及预期、外汇和原材料价格波动的风险、行业竞争加剧的风险
　　(联系人：黄莎)
　　康众医疗（688607）深度：“设备+医疗AI”双轮驱动，迎来高速发展期
　　探测器先驱，率先突破碘化铯蒸镀：公司多年深耕于数字化X射线平板探测器行业，产品远销全球三十多个国家和地区。
　　风险提示：市场竞争加剧、市场拓展不及预期、研发风险(联系人：陈烨远/张静含)
　　协鑫能科（002015.SZ）深度：清洁能源资产收益稳固双碳时代科技赋能成长
　　协鑫能科为行业领先的能源生态服务企业，“能源资产+能源服务”双轮驱动。公司传统主业为清洁能源热电联产业务，近年来积极发展业务边界。
　　风险提示：售电售热不及预期风险、电价下行风险、能源成本波动风险、能源服务业务竞争加剧风险
　　(联系人：王璐/朱赫)