本周市场因地缘因素继续全线回落，中证500ETF较为抗跌，上证50ETF等大盘风格指数或接近支撑；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.952，市场系统性维持高位。本周现货市场成交量持续降低，日均成交额下降至2.11万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现持仓量全线回落、成交量涨跌互现的格局，表明期权作为衍生品投资者在日内高频交易主要集中在上证50ETF、沪深300ETF等大盘风格，因本周3月合约到期，持仓量重新积累。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，其中上证50ETF、（沪）中证500ETF、科创50ETF与标的资产走势相背离，当前仅创业板ETF期权持仓PCR在1以上，上证50ETF标的资产底部夯实或较为牢固。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率普跌，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史49.0、61.5分位水平，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率从高位回落，本周已经建议在高位平仓获利了结，暂时以观望为主；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史67分位水平附近，回到中等偏高水平，中证500ETF期权隐含波动率仍在历史相对高位。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期；中证500ETF期权隐含波动率转为高-低-高的结构，表明投资者对于中证500ETF波动分歧较大，但短期波段仍处于高位。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。