光伏：产业链上游行情走弱，海外组件价格上调。本周多晶硅价格下调，市场交投氛围清淡，仅1家企业达成新订单。硅片价格延续小幅下探走势，市场尚未出现明确止跌讯号，整体价格重心持续下移。电池片方面，据Infolink，随着上游硅料、硅片价格与白银价格下探，电池片成本支撑力度快速减弱，国内需求持续疲软，导致市场价格重心持续下移。组件方面，本周中国区市场价格维稳。海外TOPCon组件价格方面，本周持续应市场变化调整。受出口退税政策预期影响，多个区域价格出现上行，带动海外整体均价约落在每瓦0.11美元。欧洲方面，亦因中东地缘政治冲突推升天然气价格，进一步带动部分户用光伏与光储需求。目前多数市场无论分销或项目报价，来到每瓦0.12-0.13美元FOB区间，且四月后报价仍具上行预期。核心关注：1）海外组件涨价机会，核心关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）太空光伏及北美光伏产业链相关机会，核心关注迈为股份、拉普拉斯、连城数控、奥特维、高测股份、晶盛机电、钧达股份、东方日升、双良节能等。
　　风电&电网：德国将在未来4年追加80亿欧元资金，扩大风电装机；SST密集发布样机。德国联邦政府3月25日通过《2026气候保护计划》，将在未来4年追加80亿欧元资金，通过扩大风电装机、支持电动汽车推广等措施，推动实现2030年减排目标。根据方案，德国将新增12GW陆上风电，发电量相当于目前约15至20座燃气发电厂。3月28日台达、4月2日四方股份发布SST样机。此前金盘科技也已经发布样机。SST适配800VHVDC，英伟达推出VeraRubin平台，要全面导入800V高压直流架构。字节AIDC招标里首次引入了800VHVDC方案。3月20日，四部委联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，文件明确提出：加快大容量固态变压器等推广应用。“十五五”期间SST需求有望加速放量。关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。关注海缆高压、柔直技术渗透率提升：东方电缆、中天科技、亨通光电。关注风机零部件：金雷股份、德力佳、威力传动、新强联等。风机板块，看好2026年双海&国内盈利提升共振，关注：运达股份、明阳智能、金风科技、三一重能等。国内外再次推动算力需求增长，建议关注金盘科技、伊戈尔、四方股份、伊戈尔、新特电气、京泉华、可立克、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
　　氢能：截至2026年3月，内蒙古绿氢年产能已有8万吨。内蒙古风能、太阳能资源技术可开发量超100亿千瓦，发展绿氢产业具有得天独厚的资源优势。2025年，内蒙古绿氢产量率先突破1万吨，达到12694吨，同比增幅达3.6倍。截至目前，内蒙古累计建成绿氢项目8个，年产能达8万吨。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。建议关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：2026年1-2月国内储能新增装机9.51GW/24.18GWh，同增182%/472%。据CESA储能应用分会数据库不完全统计，2026年1-2月，国内新型储能新增装机总规模为9.51GW/24.18GWh，规模同比增长182.07%（功率）/472.06%（容量）。其中1月装机规模5.01GW/14.61GWh，2月装机规模4.5GW/9.57GWh。建议关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
　　新能源车：钠电池行业进展加速，今年出货有望实现高增。根据起点钠电，近期美国PeakEnergy公司宣布与全球能源公司RWEAmericas达成协议，试点其专有的被动冷却钠离子电网储能电池技术。该专有储能系统温度范围广，可将辅助电力使用减少90%，并将全生命周期储能成本降低70美元/kWh。此外在今年2月，Peak Energy与瑞士的Energy Vault建立合作，共同开发一个基于钠离子电池技术、专用于AI基础设施的全栈储能平台。而EnergyVault已明确了初期1.5GWh的钠电池采购量。宁德时代也在积极布局钠电池产业。在去年11月，宁德时代全资子公司成都金堂时代拟投资300万元实施钠离子电池正极材料生产项目。近期该项目环境影响报告书正进行全本公示。除此之外，目前宁德时代已迭代多款钠离子电池产品，包括能量密度达175Wh/kg的第二代“钠新”电池等。去年12月，宁德时代表示今年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池。根据起点研究院数据，2025年全球钠离子电池出货量为9GWh，同增150%。预计2026年全球钠离子电池出货量能达26.8GWh，同增198%，其中储能、新能源车、启停、低速车占比为50%、20%、15%和10%。建议关注维科技术、鼎胜新材、万顺新材、中科电气、容百科技、振华新材。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。