★一周复盘：国债期货震荡
　　本周（03.23-03.29）国债期货震荡。周一，战争难以在短期内结束，油价上涨，流动性风险再度出现，上午债市伴随其他各类资产下跌。午后超长债避险属性被激发，TL转强。周二，市场开始进行TACO交易，各类资产普遍上涨，长债也表现偏强，曲线走平。周三，股票、商品等资产延续TACO交易，期债高开，不过由于风险偏好上升，债市并未大幅上涨，整体呈现窄幅震荡走势。周四，各类资产再度担忧战争延续，油价上涨，股市下跌。国债期货上午走避险逻辑表现偏强，但午后也在转弱，盘后超长债活跃券小幅上行。周五，资金面较为均衡，股市低开高走，长端国债表现偏弱。截至3月27日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货06合约结算价分别为102.506、105.980、108.225和111.180元，分别较上周末变动-0.016、+0.005、-0.015和+0.550元。
　　★通胀扰动长债，短债相对稳定
　　伊朗再度宣布关闭霍尔木兹海峡，以军空袭伊朗核设施，战争再度出现升级态势，油价震荡上涨。战争对长债的影响主要集中在避险情绪以及通胀两个方面，根据前两周的经验，长债交易避险的时间较短，对通胀更为担忧。相较于长债，短债更受益于避险逻辑和资金均衡，其是更为稳定的。
　　策略方面：1）单边策略：短端品种相对稳定，长端仍受通胀上升扰动。密切关注战争局势。2）空头套保：战争进程具有不确定性，建议高度关注空头套保策略。3）曲线策略：继续持有做陡曲线策略。
　　★总结与展望
　　短端品种相对稳定，长端仍受通胀上升扰动。密切关注局势。
　　★风险提示：
　　战争超预期快速结束，通胀下降