★华东制造业调研中的主要发现：
　　1）终端需求情况整体中性，基本符合市场对于制造业不好不差的预期。除了一家家电制造企业和造船企业外，大部分终端行业反馈2026年产销没有明显增长，但也并不算差。船舶订单基本接到2029年Q4到2030年。汽车和家电相关厂商大多反馈需求的增量主要来自于海外，内需多稳中有降。机械类企业整体反馈需求略有增加，但不太明显，也以自动化替代和扩展海外市场为主。
　　2）年后钢材订单和加工量略好于预期。去年春节后订单较为充裕的时间只持续了两周左右，今年订单则更为稳定。另外，有企业反馈近期钢厂资源偏紧，与钢厂资源向品种钢倾斜和一季度抢欧美出口配额有关，投放市场的资源相对较少。但在二季度后期，逐渐进入淡季后，需求依然有压力。
　　3）制造业订单回流空间不大。地缘冲突导致市场对制造业回流国内有一定的讨论，但实际上空间有限。核心原因在于包括美国、印度等市场对部分中国产品的贸易政策依然比较苛刻。诸如301法案对于中国船舶的影响，以及海外对原产中国光伏组件的贸易壁垒等，国内制造业企业依然在关注海外建厂的机会。
　　4）终端制造业仍有较大的成本利润压力，尤其是内销的部分利润整体不好，部分产品亏损。因此，大部分制造业企业对成本端的变化较为敏感。不过2025年以来钢价波动偏低，下游终端更为关注有色金属、能化类大宗原燃料的价格变化。在采购节奏和库存管理方面，大多数受访企业反馈钢材按需采购，较少反馈有投机性囤货的情况。
　　5）基于成本优势的钢代铝迹象并不明显。核心在于“内卷”环境下，企业对产品轻量化、美观度的要求依然较高，部分行业虽有尝试钢代铝，但也尚无明确的行业标准。
　　★风险提示
　　调研样本代表性有限，不足以全面反映市场情况。