市場回顧
　　恒指兩連升：恒指周三(25日)高開217點，最多升327點，高見25,390點。恒指收報25,335點，漲272點或1.1%。大市成交3,509億元。北水淨流入223億元。
　　歐美股市上升油價下跌：美股三大指數周三(25日)升0.5%至0.8%。欧洲股市造好，升1.3%至1.4%。紐約期油跌2.2%。
　　中港股市短期展望
　　恒指上望25,700點：美伊局勢暫時緩和，油價高位回落，緩解通脹疑慮，同時個別中資企業恢復中東船運，有助穩定投資者情緒。隨中東局勢降溫，美國宣布總統特朗普將於5月中訪華，同時表示國家主席習近平於年內回訪華盛頓，市場焦點料重返中美貿易關係。另外官媒呼籲外賣平台結束價格競爭，市監總局轉發文章，市場解讀為官方明確叫停惡性競爭的訊號，短線提振重磅平台股，增強對大市的支持。然而，地緣政治局勢或再反覆，目前內地政策持觀望態度，企業盈利短期難免受到商品價格、運費上漲挑戰，加上北水未見穩定流入，牽制上行空間。恒指待企穩250天線後，上望25,700點，相當於1月高位下跌至3月低位，反彈黃金比率0.382倍。
　　短期看好板塊
　　AI股：AI大模型密集升級，半導體行業高速增長
　　外賣股：官媒發文呼籲外賣平台結束價格競爭
　　市場焦點
　　香港2月進口、出口及貿易收支；
　　中海油(0883)、中移動(0941)、中芯國際(0981)、中國平安(2318)及美團(3690)等業績；
　　宏觀焦點
　　官媒文章稱外賣大戰該結束了；
　　白宮：特朗普5月中旬訪華會晤習近平；
　　萬斯據稱周末將往巴基斯坦，談結束伊朗戰事；
　　企業消息
　　快手(1024)程一笑：有信心今年可靈AI收入可實現翻倍以上增長；
　　金山軟件(3888)全年多賺29%，遜預期；
　　石藥集團(1093)去年盈利跌一成，遜預期；
　　蒙牛(2319)全年純利15.45億元人民幣，增13.8倍，符預期；
　　泡泡瑪特(9992)去年多賺3倍，遜預期；
　　中國人壽(2628)去年多賺44%，符預期；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局3月議息後宣布維持利率不變，符合預期。利率點陣圖顯示，當局維持2026年減息一次、2027年減息一次的預期不變，反映當局對利率調整採取審慎立場。聯儲局對今年經濟增長預測上調0.1個百分點至2.4%，失業率預測維持於4.4%，通脹預測上調0.3個百分點至2.7%，主要由於中東局勢不確定性仍然較高。目前美國經濟數據較預期強韌，加上地緣政局動盪，油價急升造成通脹擔憂，市場預期將限制聯儲局減息的空間。地緣政治動盪，霍爾木茲海峽持續關閉，中東主要產油國紛紛減產，不過特朗普表示美國對伊朗軍事行動很快結束，加上IEA倡釋放石油儲備，中期而言，國際油價有望自高位回落。