本周，美以伊战事升级预期推动油价持续高位，美联储议息会议表态引发加息预期，通胀上升+流动性收紧预期下，股票及商品市场大幅调整。国内资金面平稳支撑短债，经济数据好于预期、央行会议未提降息，“固收+”产品赎回等打压长债，国债收益率曲线延续陡峭化趋势。信用债期限利差走阔，中高等级品种信用利差小幅走阔。
　　全周来看，AAA级3年期中期票据到期收益率下行1.9BP至1.7812%；10年期国债到期收益率上行1.56BP至1.8299%。R001利率由1.3916%上行至1.3961%，累计上行0.45BP。
　　尽管国内债市从资本流动的角度受海外影响有限，但“固收+”产品赎回加剧从流动性的角度波及债市。利率债和信用债均发行放量，也对市场形成压制。输入型通胀对国内经济数据的影响短期还未显现，债市当前主要受通胀预期、供给冲击、流动性收紧的压力影响。我们仍然提示债券以防御性策略为主。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险