本周，两会正式召开，未形成债市波澜。美以伊战争从短期冲突向消耗战过渡，油价上涨推升通胀预期，债市从避险逻辑转为通胀推动逻辑。央行缩量续作买断式回购提振宽货币预期，短端债券受益于资金面宽松。2月制造业PMI数据转弱，但长端债券仍受通胀预期明显压制，收益率下行幅度有限。
　　全周来看，AAA级3年期中期票据到期收益率下行2.65BP至1.7904%；10年期国债到期收益率上行0.57BP至1.7810%。R001利率由1.3404%上行至1.3882%，累计上行4.78BP。
　　经济政策定调对债市影响转弱，市场聚焦于美以伊战争持续时间对通胀推升的斜率。油价上涨或推动国内PPI转正速度加快，叠加国内生猪行业产能控制基本到位，我们认为“猪油共振”或是年内债券市场面临的主要风险。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险。