核心观点
　　人工智能动态：
　　1）公司动态：腾讯QClaw正式开启公测；宇树科技计划3年内发布通用人形机器人具身基础模型；生数科技旗下AI视频平台Vidu正式推出ViduClaw智能体；三星电子将继续大力投资AI半导体研发和设施，今年计划超过700亿美元；谷歌测试Gemini Mac专用应用，引入桌面智能功能；ElevenLabs推出AI音乐交易市场，首创“创作者分成”商业模式；阿里巴巴正式推出全球首个企业级AI原生工作平台“悟空”；讯飞开放平台推出基于AstronClaw的桌面级智能助理Loomy；阿里云旗下AIAgent产品JVSClaw正式推出移动端App。
　　2）底层技术：Cursor发布Composer 2编程模型；小米推出三款面向面向Agent时代的大模型；OpenAI推出GPT-5.4 mini和GPT-5.4 nano；Mistral Small 4发布，包含推理、多模态、编程。
　　3）行业政策：广东：多地“设局”超级试验场；北京：全球第二的“硬核”未来产业布局；科技部：将出台“一揽子”政策措施，支持京津冀在人工智能等领域产出重大原创成果。
　　投资建议：伴随海外Claude Opus 4.5跨越Agentic Coding拐点和OpenClaw产品的火爆出圈，26年AI发展正式进入到Agent元年。预计Agent将改变用户与数字化生态的交互形式，过去多年数字化生态的主角是真人用户，而Agent时代，数字化产品（包含互联网各类型应用）可能会面临重构的风险，需密切观察各大互联网厂商产品形态如何适配Agent产品。预计26年互联网巨头将加大AI方面投入，主要体现在Capex、AI人才招聘和AI营销费用等增加。因此我们建议保持对互联网巨头的观察，推荐优先布局大模型领先的厂商和算力产业链的企业。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行风险，游戏公司新产品不能如期上线或表现不及预期风险等。