核心观点
　　行业下跌3.51%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（3.9-3.13）传媒行业下跌3.51%，跑输沪深300（0.19%），跑输创业板指（2.51%）。其中涨幅靠前的分别为中国科传、顺网科技、ST返利、友车科技等，跌幅靠前的分别为恺英网络、中信出版、利欧股份、蓝色光标等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第26位。
　　字节、腾讯上线兼容OpenClaw的产品，各地文化产业支持政策逐步落地。1）火山引擎上线ArkClaw，这是一款开箱即用的云端SaaS版OpenClaw平台，旨在解决AIAgent在实际应用中面临的环境配置复杂、Token消耗过高以及会话状态不稳等核心痛点；2）腾讯正式推出全场景AI智能体WorkBuddy，该产品深度兼容OpenClaw的所有技能，推动桌面级AI智能体从极客工具转向普适化办公生产力工具；3）xAI发布Grok 4.20，其推理性能显著提升，非幻觉率高达78%，创行业纪录；4）文化产业支持政策逐步落地。从顶层设计看，2026年政府工作报告首次将“繁荣互联网条件下新大众文艺”写入政府工作报告，各地也逐步推出针对文化产业的改革/支持/补贴政策，如1月上海推动出版市场化和数智化转型、2月北京朝阳区发布行动计划称试听产业三年规模目标2000亿元以上、3月杭州设立10亿元文化产业基金等。
　　本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼。1）本周（3月9日-3月15日）电影票房3.40亿元。票房前三名分别为《飞驰人生3》（1.18亿元，票房占比34.6%）、《镖人：风起大漠》（0.64亿元，票房占比18.6%）、《惊蛰无声》（0.51亿元，票房占比15.0%）；2）综艺节目方面，《周五晚高疯》、《宇宙闪烁请注意》、《你好星期六2026》、《亲爱的客栈2026》和《最强大脑第十三季》排名居前；3）游戏方面，2026年2月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。
　　投资建议：AI应用破圈及商业化落地加速，把握IP潮玩与游戏板块底部机会。1）OpenClaw持续破圈、加速AI能力与渗透率提升，持续看好AI应用端机会；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；大模型看好昆仑万维、AI营销方向；语料方向关注浙数文化、中文在线等标的；平台端持续看好受益AI提升广告投放效率的哔哩哔哩；2）把握业绩与估值兼备的游戏板块底部布局机会，自下而上把握产品周期及业绩表现以及具备AI产品落地的相关标的，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的；3）IP潮玩把握泡泡玛特底部修复机会。
　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。