宏观：美伊博弈边打边谈，风险资产有所修复
　　海外方面，特朗普称与伊朗的接触已出现“重大共识”，并将原本威胁打击的伊朗电网和发电设施暂缓5天；但伊朗官媒随即否认双方存在任何直接或间接接触。市场对此先按缓和情景定价：此前深跌的风险资产明显修复，美股三大指数齐涨，国际油价一度大跌逾10%，亚盘急挫的金银铜止跌反弹，10Y美债收益率也自4.44%高位回落至约4.35%。但本质上，这轮冲突仍处于边打边谈的阶段，霍尔木兹通航情况仍是决定油价、通胀预期的核心变量，预计短期各类资产仍将维持高波动。本周继续关注美伊局势演变，以及美国最新3月PMI、通胀预期等软数据。
　　国内方面，在周末地缘冲突僵持升级的背景下，A股周一低开低走，上证指数跌3.6%至3813点，风格上小票领跌，微盘股、北证50、中证2000跌幅超5%，两市超5100只个股收跌、赚钱效应极差，成交额小幅放量至2.45万亿，宽基指数ETF多数为净流入。随着特朗普“TACO”迹象显现、海外风险资产企稳修复，国内股市短期继续下探的压力或有所缓解，关注3800点一线的支撑力度。整体看，A股风险偏好仍将主要受外部环境牵引，短期市场大概率维持震荡偏弱格局，板块分化或将延续。债市长短端分化，长债利率小幅下行，短端利率多数下跌，开年基本面韧性仍对债市构成一定制约，地缘冲突对油价扰动悬而未决，海内外通胀预期升温扰动长端利率，短期债市预计仍以震荡运行为主。本周关注中国1-2月工业企业利润。