核心观点及策略
　　上周铜价大幅回落，主因美国威胁伊朗若不开放霍尔木兹海峡则将摧毁其关键基础设施，伊朗方面则强硬表态称将加大反击力度；另一方面，3月美联储按兵不动并释放鹰派信号，最新点阵图显示年内或仅剩1次降息空间，欧央行管委称不排除6月加息的可能，全球央行收紧预期及地缘政治风险升级打压风险类资产，除油气以外大宗商品均大幅承压下行。基本面来看，矿难扰动暂未平息，国内精铜产量保持平稳，社会库存去化放缓，内贸现货贴水收窄，近月盘面C结构转向平水。
　　整体来看，全球央行宽松预期的收紧甚至可能转向加息的立场打压风险偏好，叠加美伊冲突未见缓和迹象，地缘政治风险升温，除油气以外的大宗商品均大幅承压下行；基本上，精矿供应维持趋紧，现货TC跌至-67美金再创新低，全球库存高位震荡，国内社库去化放缓，终端消费维持弱复苏，预计铜价短期将向下探底等待企稳，关注美伊局势。
　　风险因素：美伊冲突缓和，美国通胀预期显著回落