黄金观点:短期超跌后，或有修复性反弹，关注地缘进展及冲突反复的风险
　　逻辑:万得数据显示，日内黄金经历了大幅抛售，金价一度跌超8%、COMEX金价盘中跌破4150美元/盎司关口，随后触底反弹;受特朗普释放美伊对话积极信号并宣布暂停对伊朗能源设施军事打击消息提振，推动日内油价大幅下跌，地缘政治紧张局势和通胀担忧暂时有所缓解。据央视新闻报道，当地时间23日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，“美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话”。特朗普称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天，但前提是正在进行的会议和讨论取得成功。据中国新闻网报道，在特朗普发文称与伊朗谈判不久，伊朗法尔斯通讯社援引消息人士称，目前没有与美国或通过中介机构的直接通信。
　　展望:预计短期金价在超跌后，或有修复性反弹，需密切关注美伊地缘谈判进展，警惕冲突反复风险。中长期上涨逻辑不改。
　　白银观点:短期超跌后或有修复性反弹，警惕冲突反复性风险
　　逻辑:万得数据显示，日内白银呈现“V型”反转走势，COMEX白银日内跌幅一度超10%、向下触及61美元/盎司，随后触底反弹，同样受特朗普相关表态引发市场预期快速切换影响。白银兼具贵金属与工业金属属性，日内特朗普释放美伊对话积极信号并宣布暂停对伊朗能源设施军事打击消息，推动地缘政治紧张局势与通胀担忧阶段性缓和，叠加盘面深度超卖触发技术性修复，银价自低位强势反弹。当前美伊冲突仍存在较高不确定性，除非霍尔木兹海峡封锁出现明确降级与重新开放、油价高位回落，否则上涨空间可能会受到限制。与之同时，伴随COMEX白银持仓量与全球白银ETF持仓同步回落，白银现货紧张格局短期缓解，伦敦白银租赁利率回落至低位，白银自身的现货驱动偏弱，价格反弹更多依赖风险情绪修复。
　　展望:短线白银跟随黄金运行，在超跌后或有修复性反弹，需警惕冲突反复性风险。中长期来看，若经济周期向滞胀场景轮动，黄金依然受益，白银或弹性受限，但安全需求和投资需求对流动库存的挤占或长期存在,银价存在支撑，预计走势整体跟随黄金。
　　风险提示:外围权益超预期下跌风险，美联储超预期转鹰风险，地缘冲突变化。