铂观点：美联储降息预期延后，铂价震荡承压
　　主要逻辑：当前美联储降息预期大幅延后，导致市场情绪悲观、风险资产共振下跌，短时间内流动性收紧，并进一步带动铂钯价格持续下探。根据金十数据，3月美联储如期暂停降息，点阵图中值维持2026年降息一次的预测，且鲍威尔表示中东局势对美国经济的影响尚不明确，市场解读此次议息会议偏向鹰派，会后伴随伊朗局势持续升级市场对美联储降息的悲观预期持续发酵。截至今日，根据CME，市场预期美联储降息时间已推迟至2027年12月，甚至加息概率正在初步上升。长期来看，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动趋势并未发生根本性转变，美元指数长期走弱利于铂金估值抬升，不过当前美伊地缘冲突的持续时间及烈度仍在明显左右市场预期和铂金价格。
　　展望：震荡。能源价格高位促使美国通胀预期抬升、美联储降息预期延后，预计铂价震荡运行。
　　钯观点：市场情绪走弱，钯价偏弱运行
　　主要逻辑：当前钯金供应端不确定性持续：根据中国贸易救济信息网，2月10日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，初步裁定俄罗斯所有出口商/生产商的关税幅度为132.83%，市场对钯金关税预期再起。此外，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁。供应扰动延续。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，钯金长期供需趋松，短期供应扰动仍存，但当下主要跟随贵金属板块整体波动。
　　展望：震荡。现货紧张程度近期有所缓解，叠加宏观面压制，预计钯价震荡运行。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；地缘冲突变化；主产区供应扰动