上周末欧线运价走势小幅抬升，周末特朗普表示给伊朗48小时最后通牒，geek rate上午长荣线上部分运费下降至2435美元/FEU。下午04合约迅速拉涨至2190点，05等合约盘中涨停，随后整体持续回落。截止收盘，04合约收于1957.4点，涨3%，持仓降低74手；05、06、07合约收盘价增速超10%，09及后续合约收盘价涨幅超6%。盘后SCFIS环比上涨8.8%位于1693.26点，对应3/16-22日发运价格。
　　即期市场运价方面，据Geek Rate 17:00数据显示，
　　 GEMINI：MSK 4月首周线上运价为2630美元/FEU；HPL-SPOT3月底价格维持2535美元/FEU，低价2035美元下线；4月初单航次报价维持2735美元/FEU，其余航次位于3035-3535美元/FEU
　　OCEAN：EMC 4月初CES报价2650美元/FEU，较3月底（3130-3230美元/FEU）低480美元/FEU左右，与周末持平；其他4月航次报价3360美元/FEU。OOCL3月底维持2737-2846美元/FEU，4月开舱3187-3284美元/FEU
　　PA&MSC：ONE3月底报价维持2755美元/FEU，4月维持高价3761美元/FEU;MSC线上显示1条4月初CONDOR报价为2852美元/FEU较3月底（2840美元/FEU）基本持平。
　　地缘方面，据tradewinds，美国领导的海军联盟警告称，胡塞对曼德海峡航运的新威胁可能对海上交通构成“加剧风险”。据BNEINTELLINEWS 3月22日报道，也门胡塞武装表示，他们将加入中东战争，站在伊朗一边。在最新声明中，胡塞还声称拥有一种名为“巴勒斯坦-2”的高超音速弹道导弹。胡塞领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞表示，他的部队正握有扳机。伊朗向胡塞武装提供了反舰弹道导弹，包括射程400公里的阿塞夫导弹，包括可达1800公里的“吐番”对地弹道导弹，库兹系列巡航导弹射程超过1300公里，以及射程达2500公里的萨马德系列攻击无人机。
　　海峡通行方面，据refinitiv，3月20日中东-中国12.01美元/桶环比回落3.5%，西非-中国运价环比反弹4.1%位于7.56美元/桶。据船视宝，霍尔木兹海峡今日日度通行量更新为2艘次为驶出海峡。
　　交易逻辑：胡塞声称伊朗提供武器，情绪向旺季合约传导；基本面位于淡季向旺季切换过程中，3月提前兑现涨幅4月仍以稳装载为主；头部航运公司本周紧急燃油附加费在国内落地概率较低，航运公司或仍将发布4月涨价函或旺季附加费等方式挺价。MSK4月初报价2620美元/FEU，MSC、EMC月初单航次特价位于2650-2852美元/FEU。远月合约维持较高升水，当前06合约对应大柜逼近4000美元/FEU，而支撑主要在于胡塞带来的短期情绪冲击。后续仍等待市场乐观预期兑现，如中东转运、供应链受阻及燃油价格等影响供需。短期升水较高，盘面或仍呈现宽幅震荡，市场有波动放大风险。建议谨慎参与。
　　展望：震荡，霍尔木兹海峡、护航变化等仍为主要风险。
　　风险提示：霍尔木兹海峡通行变化、地缘政治冲突、极端天气扰动