铝锭：宏观情绪消退价格高位回调
　　逻辑：上周铝价高位回调。宏观上前期风险溢价因情绪缓和、多头获利了结有所回吐。基本面来看，国内、印尼、安哥拉新投电解铝项目继续爬产，但地缘冲突加剧了中东地区电解铝供应的不稳定，部分铝厂生产或发运已受到影响，日均产量预计减少。上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比微升1个百分点至62.9%，旺季情势略有显现，需求有所释放。各版块均维持季节性修复节奏，开工整体呈现稳步回升态势。春节假期过后，国内电解铝市场延续累库态势，但随着传统消费旺季逐步启动，下游提货积极性回升，铝锭积压压力显著缓解，累库斜率已现缓和迹象。据SMM统计数据显示，截至3月23日，国内主流消费地电解铝锭库存报133.7万吨，环比上周一增加1.1万吨，当前库存水平仍在近五年高位区间运行。从累库节奏来看，虽整体上行趋势未改，但周内累库形势已出现明显缓和信号，为后续库存拐点的出现奠定基础。
　　观点：国内累库持续，高库存与弱现实双重压制上涨动能。关注宏观事件后续演变以及库存拐点，预计短期高位承压运行。
　　后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况