逻辑：美联储宣布维持利率不变，符合市场预期，市场定价中东冲突对美国通胀影响，利率点阵图显示美联储今年降息一次，美联储主席鲍威尔表示美国通胀顽固、前景不确定性上升，若通胀无进展，将不会降息。近期铁矿石价格出现大幅上行，主要原因一方面是市场对国内现货贸易流动性受限的担忧持续发酵，叠加铁矿石掉期价格出现非理性上行，进一步强化贸易商挺价惜售心理；二是短期国内铁矿石供给保持同比高供应，铁矿石需求进入上升周期，港口库存压力或减缓，但中期铁矿石供需宽松预期并未改变；三是中东地缘冲突间接导致海运费出现阶段性上涨，铁矿石成本抬升。
　　供应方面：外矿供给环同比有所回落，主要原因是巴西受降水影响量尚未完全恢复，市场对美伊地缘政治因素对伊朗全球铁矿石供给影响产生担忧，但也存在其他国家转运压力；国产矿供给预期也将进入季节性回升周期，整体看，短期供给端压力环比减弱。
　　需求方面：国内需求进入回升周期，特别是河北地区环保限产解除后集中复产带动铁水显著上行，同时近期基差大幅走弱带动投机需求，但终端需求出现超预期增长概率偏低，后期仍需关注钢材库存去化斜率以及复工强度，预计国内铁矿石需求存在一定支撑作用但出现超预期可能性较低，需求端向上驱动偏中性。
　　库存方面：钢厂端复产带动补库需求，钢厂端库存水平环比回升；港口库存环比下降，短期港口库存压力减弱，随着国内需求回升以及贸易限制存在，国内库存结构性矛盾依旧存在且库存存在去化预期，库存端向上驱动中性偏强。
　　观点：宏观驱动保持偏弱态势，短期铁矿石供需关系边际改善，地缘政治因素导致铁矿石成本增加，但供需变动以及成本增加因素不足以支撑价格出现快速大幅上涨，短期铁矿石价格并非基本面定价，市场投机情绪过热，后期需警惕市场情绪回落和监管风险，特别是需关注贸易谈判进展，长期角度来看贸易限制因素并不会改变供需宽松格局，且现货流动性再次释放将会对价格形成显著压力。
　　价格：预期区间在104~109美元/吨（61%指数），对应连铁在790~825元/吨。
　　策略：区间操作，卖出看涨期权。
　　后期关注/风险因素：中东战胜冲突、供给端稳定性、长协谈判结果。