行情研判
　　【重要资讯】
　　1.沐甜23日讯据了解，3月22日广西新增4家糖厂收榨，其中3家为日榨甘蔗万吨以上的大型糖厂。截至目前不完全统计，25/26榨季广西已有23家糖厂收榨，同比减少48家，其中崇左9家，来宾4家，钦州和南宁各3家，北海和防城港各2家;收产能22.5万吨/日，同比减少31万吨/日。目前收榨糖厂集中在桂南地区，其中日榨甘蔗万吨以上的大型糖厂12家，桂北蔗区预计3月底才有糖厂收榨。
　　2.沐甜23日讯，主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如：广西:南宁中间商站台基准价5490元/吨;仓库报价5470元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂内车板报价5440-5480元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5490-5510元/吨;仓库报价5470-5490元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团仓库车板报价5470-5490元/吨，报不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5270-5390元/吨，大理报价5300元/吨，祥云报价5250-5350元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5340元/吨，大理报价5300元/吨，报价不变，成交一般。广东:湛江中间商报价暂无。新疆:中粮厂仓报价5150-5200元/吨，报不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报价暂无。
　　3．据俄罗斯食糖联盟数据显示，2025年俄罗斯对乌兹别克斯坦食糖出口量达41.7万吨，同比增加17万吨，创五年新高。乌兹别克斯坦仍是俄罗斯原糖最大采购国，同时也是俄精制糖主要进口国之一。据俄罗斯农产品出口联邦中心的数据显示，俄罗斯对乌兹别克斯坦出口食糖及原糖增长至原来的1.5倍，超过2.55亿美元。因乌兹别克斯坦自2025年10月1日起取消对进口白砂糖征收20%的消费税，这使得进口食糖更具竞争力。这一增长趋势延续至2026年，年初以来食糖出口量已超8万吨，较去年同期增长近两倍。据估算，乌兹别克斯坦食糖年消费量为65万至70万吨，显示出强劲且稳定的进口需求。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，根据目前印度和泰国压榨企业的情况，本榨季印度糖产增幅大概率不及之前市场预期，近期印度更是屡次下调糖产预期。全球主要糖业机构纷纷下调2025/26榨季全球糖产预期。此外全球大部分机构近期也都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高且主产国下调糖产预期，预计国际糖价仍震荡偏强走势。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外1-2月份食糖进口量较大对市场有一定的利空影响导致短期内白糖价格下跌。然而考虑目前糖价偏低，且近期国际糖价大涨内外价差缩小，预计国内糖价小幅度跟随。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期预计震荡略偏强。郑糖预计趋势性偏强，建议低多高平。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)