上周观点：指导价压制，现货市场表现平稳
　　本周观点：政策打压，尿素震荡为主
　　周末至今，主流地区出厂价坚挺，市场情绪平稳，成交一般，尿素企业收单零星。山东地区主流出厂报价坚挺，市场情绪表现尚可，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商低价采购，新单成交顺畅，省内尿素厂收单尚可，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪降温，出厂报价坚挺，贸易商高价观望，收单量下滑，但待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现一般，东北地区需求平稳，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商开始出货，外发订单量下滑，新单成交乏力，但待发充裕，预计出厂价暂稳为主。
　　综合来看：国内部分装置临停检修，日均产量降至21万吨附近，但依旧高位。随着美伊冲突加剧，中东地区多数尿素厂停产，国际供应紧张程度加剧，国际市场价格坚挺上涨，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。当前，中原地区及东北地区复合肥开工率逐步提升，但原料库存整体较高，采购基本停滞。随着气头装置恢复，尿素供应再度创新高，复合肥厂开工率虽有提升，但采购基本停滞，尿素企业库存在春节期间大幅累库之后本周开启去库模式，2026年3月18日，中国尿素企业总库存量80.89万吨，较上周期减少14.87万吨，环比减少15.53%。随着需求临近，下游逐步开始拿货，农业追肥仍在持续，工业需求逐渐增加，厂家收单改善，多数企业收单维持产销，不过当前政策压制下，现货上方空间受限，期货在原油及能化带动下，宽幅震荡为主，周末至今，相关部委连续发文打压尿素价格，多数化肥暂停出口，预计尿素延续震荡为主。重点关注中东局势及国内政策。
　　交易策略：单边，高空，不追空；套利，观望；场外，观望