【宏观概况】中国1-2月工业增加值同比增5.1%，社零总额同比增6.7%，消费边际回暖。固定资产投资同比增1.8%，其中基建投资同比增11.4%起到显著的托底效果。2月70城房价显示一线城市小幅回暖，二三线以稳为主，市场逐步修复。3月一年期LPR和五年期LPR维持不变，已经连续9个月持平。海外市场美国2月PPI同比增2.1%，环比增0.3%，通胀粘性凸显。美联储按兵不动保持观望，市场预计2026年不再降息。美伊冲突超出市场预期，资金担忧经济出现滞胀风险，流动性资产承压。
　　【供给端】本周碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，锂盐厂采购原料较为积极，国内供应能力逐步恢复中。
　　【需求端】乘联分会发布数据，3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来累计批发191.4万辆，同比下降10%。
　　【成本利润】本周矿端价格环比下滑。非洲SC 5%报价为1680美元/吨，环比上周下跌150美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2008美元/吨，环比上周下跌152美金/吨；锂云母市场价格为6350元/吨，环比上周下滑250元/吨。碳酸锂行业利润为16608元/吨，环比减少234元。
　　【总库存】截至3月19日总库存为98873吨，较上周减少86吨，其中上游冶炼厂库存为16608吨，环比增加316吨。
　　【后市展望】本周电碳贴水区间集中在300-2000元/吨，工碳及准电贴水幅度集中在1000-3000元/吨，锂盐厂出货意愿积极，贸易商报价及出货保持活跃。碳酸锂周内震荡下行，地缘冲突下宏观资金交易滞胀风险，流动性资产承压明显，主碳酸锂力资金持续流出，短期上涨动能不足。基本面来看，供需维持紧平衡，总库存小幅去库，且去库幅度进一步收窄，表需和产量剪刀差持续缩窄导致价格上行难度加大。供应端，国内云母矿采矿证问题尚未解决，枧下窝锂矿年内复产概率极低，同时海外津巴布韦锂矿政策尚未谈妥，将对远期原料供应产生影响。需求端，新能源汽车销量表现较差，叠加抢出口窗口期关闭，资金担忧旺季需求疲软出现累库，但材料环节依然维持满产满销，开工积极性较高，预计仍将对碳酸锂价格形成一定支撑。短期来看，碳酸锂缺乏上涨驱动，维持宽幅震荡。