供应：欧佩克3月报显示，2月OPEC+原油总产量4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日。其中欧佩克原油产量2863万桶/日，环比增加16.4万桶/日。沙特原油产量1011万桶/日，环比增加2.4万桶/日。受霍尔木兹海峡航运受阻影响，中东各产油国储油设施趋于饱和，相继减产，沙特、阿联酋、伊拉克和科威特据悉削减至多670万桶/天的原油产量。IEA月报将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日下调至110万桶/日，非欧佩克+产油国预计将贡献全部增量。中东战争引发史上最大规模的石油供应中断，预计3月份全球石油供应将减少800万桶/日，降至2022年以来最低水平。IEA32个成员国宣布释放4亿桶战略石油储备，其中美国释放1.72亿桶。运输方面，中东日均原油发货量降至1000万桶以下，主要依赖于沙特延布港和阿联酋富查伊拉港，上周新增伊拉克向北至土耳其管道输送20万桶/日左右。
　　需求：IEA3月报将2026年全球石油需求增长预测从85万桶/日下调至64万桶/日。EIA 2月短期能源展望将2026年全球石油需求增长预期下调至110万桶/日，较此前预测下调9.3万桶/日，但与2025年增速基本持平。欧佩克维持此前对2026年全球石油需求增长的预测。美国炼厂春季检修逐步结束开工率回升，中国炼厂开工率下行，主要因中东问题进行预防性降负。日韩炼厂原油主要依赖于中东进口，开工率亦下降。
　　库存：欧佩克月报显示，经合组织商业石油库存环比降低1990万桶，高于去同期7050万桶，高于近5年均值980万桶。全球在途原油库存、浮仓库存自高位快速下降。美国原油库存走高，成品油库存走低。中国港口库存快速走高。
　　观点：消息面知情人士表示，美国政府也在考虑向伊朗石油出口“命脉”哈尔克岛出动地面部队，这一方案旨在夺岛，以此作为筹码，逼迫伊朗恢复霍尔木兹海峡通行。当前中东地缘形势仍反复胶着，美国总统TACO交易仍在持续，原油高位波动较大。总体看原油供应紧张格局未改变，霍尔木兹海峡运输仍受限，沙特延布港和阿联酋富查伊拉港、伊拉克北部管道运输量相对有限，继续关注地缘进展。
　　策略：操作方面原油、燃料油等品种盘中回调做多交易为主，SC2605支撑参考650-700。