宏观金融：美债收益率大涨，全球风险偏好大幅降温
　　【宏观】海外方面，由于市场对美以伊冲突远未结束的担忧继续推高国际油价，全球通胀预期上升提振了美元的需求，美元指数和美债收益率大涨，全球风险偏好大幅降温。国内方面，1-2月中国经济超预期回升，且出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。政策方面，政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险和美联储利率决议，短期在国内经济好于预期，但在地缘冲击加剧以及美联储利率决议偏鹰的情况下，短期股指震荡偏弱运行，后续关注中东地缘局势变化、两会以后政策实施情况以及市场情绪的变化。资产上：股指短期震荡偏弱运行，短期谨慎观望。国债短期震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期震荡反弹，短期谨慎观望；有色短期震荡偏弱，短期谨慎观望；能化短期震荡偏强，谨慎做多；贵金属短期震荡偏弱，谨慎观望。
　　【股指】在通信服务、AI、以及软件开发等板块的拖累下，国内股市大幅下跌。基本面上，1-2月中国经济超预期回升，且出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。政策方面，政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险和美联储利率决议，短期在国内经济好于预期，但在地缘冲击加剧以及美联储利率决议偏鹰的情况下，短期股指震荡偏弱运行，后续关注中东地缘局势变化、两会以后政策实施情况以及市场情绪的变化。操作方面，短期谨慎观望。
　　【贵金属】贵金属市场上周五夜盘整体下跌，沪金主力合约收至1016.12元/克，下跌1.22%；沪银主力合约收至17139元/千克，下跌1.77%。受国际能源价格大幅上涨，市场担忧通胀将导致全球央行放缓降息步伐，美元指数以及美债收益率大幅走强，贵金属持续走弱。现货黄金连续第八个交易日走低，为2023年10月以来最长连跌纪录，美盘时段跌势加剧，日内跌超150美元，刷新一个多月新低，最终收跌3.45%，报4491.15美元/盎司；现货白银失守68美元关口，最终收跌7.04%，报67.79美元/盎司。短期贵金属震荡偏弱运行，操作方面，短期谨慎观望。