量化信用策略
　　截至3月13日，中长端久期策略、超长端策略普遍落后于基准。上周，除二级债子弹型、下沉策略外，其余中长端策略均呈现负项超额收益，城投哑铃型、永续债久期组合超额收益降至-10bp以下。此外，城投哑铃型、二级债久期策略向下偏离基准幅度超越春节后一周读数，且来到今年以来最大值，考虑到上述两类策略1-2月跑出了不小的超额收益，短期内行情缺乏超额概率可能增加。
　　ETF谋势
　　上周（3/9-3/13）债券型ETF资金净流出98亿元，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF分别净流出48亿元、净流出33亿元、净流出17亿元。业绩表现来看，信用债ETF累计单位净值与前一周五基本持平，利率债ETF、可转债ETF累计单位净值周度涨跌幅分别为-0.23%、-1.11%。
　　票息资产热度图谱
　　截至2026年3月16日，存量信用债中，民企产业债和地产债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多下行，其中1年内民企公募非永续债和1-2年民企私募非永续债收益率下行超5BP；租赁债和一般商金债各品种收益率全线下行，不过幅度均低于3BP；二永债中3年内品种收益率皆下行，1-2年农商行二永债下行幅度大于4BP；此外，证券公司债及次级债中，1-2年次级债品种表现更优。
　　科创债棱镜
　　科创债品种内部比价方面，近期科创债指数成分券与非成分券的利差收窄至19.5bp，银行间品种与成分券利差读数则压缩至1.4bp。展望后市，债市波动环境中，科创债扛跌优势凸显，且伴随政策红利持续释放，科创债市场流动性有望进一步改善，但需警惕ETF资金波动对成分券的阶段性冲击。
　　透视地方债
　　截至3月13日，10年、20年及30年地方债发行利率较前一周分别上行2.2BP、1.2BP、1.6BP；从利差角度看，20年及以上新券与同期限国债间利差出现明显压缩，利差降幅均超过3BP，尤其是30年品种利差下行至16.9BP，与1月下旬水平相近。
　　风险提示
　　模拟组合配置方法失真，久期模型估算误差，统计数据失真及口径偏差