复盘俄乌冲突事件，油煤共振向上
　　 2022年2月，俄乌冲突爆发。期间，油气价格大涨，带动全球煤炭价格共振向上。
　　 1978年伊朗发生推翻巴列维王朝的革命，从1978年底至1979年3月初，该国停止输出石油60天，使石油市场每天短缺石油500万桶，约占世界总消费量的1/10，致使油价动荡和供应紧张。1980年9月两伊战争爆发。两国石油生产完全停止，世界石油产量完全受到影响，产量剧减，全球市场上每天都有560万桶的缺口，打破了当时全球原油市场上供求关系的脆弱。在此期间，欧佩克内部发生分裂。多数成员国主张随行就市，提高油价。油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至1980年底的41美元，涨幅接近3倍。
　　风险提示
　　新能源供给增量超预期，储能技术发展高于预期：现阶段风电光伏等新能源发电存在不稳定的特点，叠加当前储能技术的限制，导致对于煤炭和天然气有一定的电力调峰需求。若新能源供给增量超预期，或者储能技术的成本问题得以解决，需求下滑会导致煤炭等基础能源存在价格下跌的风险。
　　宏观经济超预期下滑，煤炭需求低于预期：煤炭需求和宏观经济发展密切相关。若后续煤炭需求低于预期，将直接影响煤炭供需关系
　　国际煤炭需求大幅下滑，国际煤价超预期下跌：国际煤炭需求旺盛、国际煤价高位运行，则导致国际国内价格倒挂，抑制进口量。若国际用煤需求大幅下滑，则会导致国际煤价下跌，进口量进一步增加的情况下预计带来煤价下跌风险。