宏观：3月FOMC按兵不动，美伊局势仍在升级
　　海外方面，3月FOMC以11:1维持利率在3.50%~3.75%不变，声明新增“中东局势高度不确定”表述，点阵图仍维持2026-2027年各降息1次，表明美联储并未改变中期降息方向；SEP则小幅上修2026年增长和通胀预期，意味着委员倾向将美以伊冲突视为短期通胀扰动，同时认可生产率改善对增长的支撑。鲍威尔在记者会上延续观望立场，强调未来6周将依据局势演变和数据决定政策，并明确表示加息不是基准情景。美伊冲突再度升级，伊朗帕尔斯气田遇袭，伊朗将反击范围指向整个海湾油气目标，而卡塔尔拉斯拉凡LNG核心设施受损，全球能源供应扰动加剧。目前CME利率期货定价下次降息节点延后至27年7月，10Y美债利率升至4.28%，美元指数重回100，美股齐跌，金、铜跌超3%，银价跌超5%，油价上涨5%。本周继续关注美伊局势演变、欧日央行议息会议。
　　国内方面，A股周三V型反弹，上证指数收于4063点，双创板块及微盘股领涨，两市成交额缩量至2.06万亿、为年内较低水平，超3500只个股收涨，赚钱效应回暖。国内开年数据整体尚可，政策窗口已阶段性过去，海外地缘风险仍未缓和，A股风险偏好预计继续受外部环境牵引，短期市场大概率延续震荡与板块分化，关注4000点的支撑力度。债市方面，近期延续反弹，10Y、30Y国债收益率分别回落至1.828%和2.288%，开年基本面韧性仍对债市构成一定制约，叠加海内外通胀预期升温扰动长端利率，短期债市或仍以震荡运行为主。