宏观：海外风偏有所回暖，国内开年经济数据超预期
　　海外方面，中东冲突步入第三周、尚未由缓解的迹象，美国一边持续对伊朗施压，并将哈尔克岛等关键出口设施纳入升级威慑；一边要求欧洲、日韩及中国等分担护航成本，但德国、日本、澳大利亚、意大利等均明确拒绝或暂无派舰计划，护航联盟迟迟难以成形。由于伊朗战争的缘故，特朗普同时寻求将原定3月31日至4月2日的访华安排推迟约一个月。随着部分船只恢复通过霍尔木兹海峡，且国际能源署（IEA）负责人表示不排除进一步释放战略储备以抑制油价上涨，市场对供应中断的极端担忧有所缓和，风险偏好整体尚可。受此影响，油价回落，美股上涨逾1%，金银铜震荡收高，10年期美债收益率回落至4.22%。本周继续关注美伊局势演变，以及欧美日央行3月议息会议释放的政策信号。
　　国内方面，中美巴黎磋商释放出信号：双方同意继续保持对话，研究建立贸易投资合作机制，并围绕关税及相关关切寻求阶段性管控分歧、稳定经贸关系；但中方同时明确反对美方301调查。1-2月经济数据呈现“生产偏强、内需修复、地产仍弱”的脉络，工业增加值同比增6.3%，社零同比增2.8%，固投同比增1.8%，但房地产投资仍降11.1%，开年经济成色总体超预期，观察修复的持续性。A股周一跌超1%后反弹，上证指数收于4084点，两市成交额走平在2.34万亿，超2800只个股收涨，赚钱效应一般。目前中东冲突仍在演绎、海外不确定上升仍对A股风险偏好形成压制，短期市场大概率维持震荡与板块分化格局。债市延续走弱，10Y、30Y国债利率分别上行至1.836%、2.306%，基本面层面对债市形成一定逆风，短期利率仍可能维持震荡偏弱格局。