为了更前瞻和领先地观测中药OTC行业景气度，我们以中成药零售药店终端销售情况为参考指标，汇总2017-2025年的销售数据，重点关注感冒清热、滋补保健、心脑血管、肌肉骨骼、胃肠、止咳祛痰等重要适应症领域。从2025年的情况看，中成药零售药店终端销售规模略有下滑，细分领域大品种排名稳定。
　　整体情况：2025年中成药零售药店终端销售规模略有下滑
　　中成药零售药店终端销售额在2017年至2025年间整体呈现波动上升的趋势，年复合增长率为1.0%；2025年中成药零售药店终端销售额同比下降7.2%，我们推测系政策监管趋严、宏观消费环境承压、零售药店经营压力较大等因素的综合影响所致。
　　感冒清热：受呼吸道疫情需求影响，销售额波动较大
　　感冒清热中成药零售药店终端销售额在2017年至2025年间整体呈现波动上升的趋势，年复合增长率为1.4%；2025Q4感冒清热中成药零售药店终端销售额约为74亿元，环比增长30.1%，我们推测主要系2025Q4呼吸道疫情相对高发所致。
　　滋补保健：整体规模相对平稳，25年受消费环境等因素影响承压
　　滋补保健中成药零售药店终端销售额在2017年至2025年间整体规模呈现稳中有波动的态势；2024至2025年滋补保健中成药零售药店终端销售额呈现小幅下降趋势，我们推测可能与2023年销售额高基数、宏观消费环境承压等因素有关。
　　心脑血管：市场需求平稳增长，25年受多因素影响有所承压
　　心脑血管中成药零售药店终端销售额在2017年至2023年间稳步增长，年复合增长率为7.3%；2024年及2025年心脑血管中成药零售药店终端销售额同比小幅下降，我们推测主要与2023年销售额高基数、政策监管趋严、宏观消费环境承压等多因素有关。
　　肌肉骨骼：部分重点品种拖累整体表现，具备长期成长性
　　肌肉骨骼中成药零售药店终端销售额从2017年的198亿元下降至2025年的148亿元，整体呈现下滑趋势，我们推测主要与鸿茅药酒等部分重点品种的销售额大幅下滑有关；受益于老龄化趋势，我们认为未来肌肉骨骼市场存在长期成长性。
　　胃肠：高基数影响近两年略有承压，长期需求稳定
　　胃肠中成药零售药店终端销售额在2017年至2023年间从113亿元稳步增长至166亿元，年复合增长率为6.6%；2024年及2025年胃肠中成药零售药店终端销售额分别同比小幅下降3.7%及2.6%；长期来看，胃肠市场需求预计相对稳定。
　　止咳祛痰：后疫情时代市场需求提升，近两年销售额有所下滑
　　止咳祛痰中成药零售药店终端销售额在2017年至2025年间整体呈现波动上升的趋势，年复合增长率为2.0%，其中2022年销售额显著提升，2023年保持增长态势，2024年至2025年间销售额有所回落，但相较于2021年前仍处于较高水平。
　　风险提示：数据统计口径风险；行业政策变动风险；宏观消费景气度风险。