市场回顾
　　商品市场整体上行
　　截至2026-03-13，本周商品指数上涨5.18%，商品市场整体上行。分板块来看：能化指数上涨9.76%，工业品指数上涨6.29%，农产品指数上涨2.72%，黑色指数上涨2.69%，有色金属指数下跌0.11%，贵金属指数下跌1.52%；分品种来看：原油指数上涨17.38%，黄金指数下跌0.72%。从股指期货指数来看：IF指数上涨0.01%，IM指数下跌0.63%，IH指数下跌1.06%，IC指数下跌1.47%；从国债指数来看：TS指数下跌0.03%，TF指数下跌0.14%，T指数下跌0.29%，TL指数下跌1.53%。
　　多数CTA策略收益为正
　　截至2026-03-13，本周多数CTA策略收益为正，招商期货CTA中短周期策略指数-0.05%，产品池中上涨产品占比44.00%，招商期货CTA中长周期策略指数0.14%，产品池中上涨产品占比44.00%，招商期货CTA混合中短周期策略指数0.51%，产品池中上涨产品占比45.45%，招商期货CTA混合中长周期策略指数-0.41%，产品池中上涨产品占比25.00%，招商期货CTA时序量价中短周期策略指数-0.44%，招商期货CTA时序量价中长周期策略指数1.28%，招商期货CTA多空中短周期策略指数0.05%，招商期货CTA量化套利策略指数0.54%，招商期货CTA主观策略指数-0.01%，招商期货CTA主观套利策略指数-0.12%。
　　未来研判
　　CTA配置到中等仓位
　　本周趋势延续，但周内反转加剧。截止3月13日，南华商品指数上涨5.18%，其中能化板块表现最为突出，成为上涨主力，而有色金属与贵金属板块则继续维持下跌态势。从策略表现来看，由于整体趋势得以延续，多数时序类策略录得正收益。受中东地缘冲突持续发酵影响，市场预计将维持“高波动、低趋势”的震荡格局，CTA策略整体盈利难度有所上升。配置上可小幅加仓趋势和套利策略，但需注意配置的均衡性，避免单一策略单一周期风险，同时加强策略风控，优先关注风格比较稳健的管理人。后续密切跟踪地缘冲突的进展，关注市场波动回落后的新一轮建仓机会。
　　策略环境
　　中短周期策略环境中性
　　日内流动性维持高位，日内趋势流畅性小幅回落，日内波动锐减
　　中长周期策略环境中性
　　品种波动率及高波品种占比处于高位，趋势流畅品种占比、品种展期收益波动及品种趋势流畅性底部回升
　　风格因子
　　周度收益多数上涨
　　主流因子表现较好。
　　因子收益贡献分散
　　收益主要来自于芳烃链、油品、烯烃链
　　因子波动率边际上升
　　主流因子波动率边际上升，超半数历史分位数位于0.9以上。
　　风险监测
　　结构监测
　　从风险因子敞口暴露角度来看，CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。