核心观点
　　消费建材密集提价，顺价传导进入落地期。
　　1）防水龙头再度提价。受国际原油价格影响，核心原料沥青价格快速上涨，2026年初至3月13日，华东SBS改性沥青市场价上涨33%至4650元/吨。3月11日-12日，东方雨虹、北新防水、科顺股份相继发布新一轮调价函，节奏高度协同，展现出头部企业对行业成本压力的一致判断和应对决心。东方雨虹于3月11日发布工程防水产品调价通知函，明确了各类产品的具体涨幅；北新防水于3月12日发布集采及签约项目短期调价沟通函，针对集采和签约项目明确了具体调价标准；科顺股份于3月12日同步发布价格调整告知函，调价范围涵盖各类防水材料。2）涂料龙头集体涨价。受乳液、钛白粉和树脂等核心原材料大幅上涨影响，3月13-15日，立邦、三棵树、嘉宝莉相继发布涨价函，涵盖内外墙乳胶漆等产品，调价幅度在5-15%。我们认为，消费建材格局相对清晰，国际能源价格波动背景下原料价格上涨提供调价契机，龙头盈利能力有望逐步修复。
　　“十五五”规划纲要发布，关注传统建材反内卷和新材料方向。
　　2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布，十五五规划纲要明确提出“优化提升传统产业”、“推动重点产业提质升级”、“坚持因势利导、分业施策，促进重点产业化解结构性矛盾、加快向中高端升级”，以及“培育壮大新兴产业和未来产业”。对于建材行业，我们认为需关注水泥、玻璃、玻纤等传统建材在反内卷下的产能优化，以及高端电子布玻纤、耐热陶瓷等先进新材料方向。
　　投资建议：AI链条的景气度较高，涨价趋势明显。相对看好玻纤领域，电子布进入涨价周期，粗纱上半年景气无忧。现阶段，我们也相对看好二手房交易环节、以及新开工环节的防水。预计26年建筑整体需求或与25年持平，更多关注细分领域个股机遇，随着金属、石化及电力上行，建筑央企相应的第二增长曲线正被市场逐步定价。商业航天正处在0到1阶段，年内国内国外催化均较多，中长期角度配置价值依然较高。
　　风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险招商基金。