一、现货表现
　　1、本周，全国生猪出栏均价为10.06元/公斤，较上周价格下跌0.49元/公斤。其中，河南地区最新出栏价跌至10.09元/kg，四川地区最新出栏价跌至10.11元/kg，广东地区最新出栏价跌至10.51元/kg，山东地区最新出栏价跌至10.21元/kg，湖南地区最新出栏价跌至10.07元/kg。
　　2、本周，国内50kg二元母猪市场均价维持在1424元/头，当前市场整体交投偏淡，市场情绪不及预期，观望情绪较浓。淘汰母猪均价7.72元/公斤，较上周下跌0.26元/公斤，环比下跌3.26%，同比下跌24.68%。本周淘汰母猪价格随猪价带动下行，淘汰母猪价格仍多以6-8折进行售卖，但因行业持续亏损加速淘汰低效产能叠加需求淡季，价格表现维持弱势。
　　3、本周，全国7kg仔猪周度均价为317.14元/头，环比下跌22.15元/头，市场主流价为280-330元/头，当前全国仔猪利润约为盈利10-60元/头。商品猪价格持续下行，加之后市预期偏弱，仔猪补栏积极性较差，预计全国仔猪价格仍有一定下行空间将其推至亏损，关注后续仔猪何时进入亏损以再现仔肥双亏。
　　二、逻辑及展望
　　供给端，企业出栏计划因前期节奏滞后与生产轮转安排，出现阶段性增量，叠加节后延后出栏的库存释放，短期供应宽松态势明确(三方样本企业3月前10日出栏进度相对正常，无明显错配)。同时，本周养殖端出栏体重虽停止增长但仍旧维持高位运行，大体重猪源消化缓慢，进一步放大供给压力。补栏端因市场情绪悲观、标肥价差走缩导致增重利润不佳，二次育肥仅低价区有零星进场，暂难以形成有效供给托底，关注近期价格持续走低后二育支撑力度。能繁产能虽处于磨底去化阶段，但受“散户退、大场进”的结构性影响，去化进度偏缓，不过近期政策层面释放产能调控信号，有望加速行业出清（2月三方样本数据停止反弹）。当前亏损深度与持续时间尚未达到强驱动去化的程度，短期供给高位格局难有实质性改变，仅依赖行业亏损累积逐步推动产能调减。需求端，终端消费回归淡季背景，居民家庭囤货尚未消化，下游市场购销活跃度不足。屠宰企业虽逐步恢复开工，但更多是受益于毛猪成本下降，而非终端需求改善，受自身亏损影响以按需采购为主，整体屠宰量与承接能力有限。鲜销市场走货节奏缓慢，冻品端因库存高企且消化缓慢，屠企主动建库意愿极低，呈现被动入库特征。
　　整体来看，现货端供强需弱格局持续，节后猪价震荡下跌，库存压力向3月顺延，关注低价区间的抄底反弹可能；能繁母猪存栏受制于下游亏损的延续增长态势停滞，但产能的加速去化仍旧依赖仔肥双亏进一步兑现，目前存逐步加速可能。期货端近远月走势分化，近月合约受现货压力与上涨预期博弈呈震荡格局，宜短线操作，关注后续低价区反弹机会下的反套机会。
　　三、风险提示
　　突发疫病、二育市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况..