【市场概况】：供需层面，目前五大材整体库存水平正常，供需较平衡。分品种看，螺纹产量恢复较快，华东地区库存较高，仓单开始上升。热卷需求恢复偏慢，整体库存水平较高，仓单升至同期最高，存在去库压力。铁水产量虽然下降，但两会结束，复产预期明确，钢材整体供需平衡偏宽松。原料端及外部扰动较大，原油大幅上涨推动能源价格上升预期，铁矿石BHP部分品种有受限消息，可流通资源量进一步下降，成本端支撑强。
　　【策略建议】：从驱动因素看，螺纹基差驱动偏多，但热卷基差偏空；钢厂利润整体尚可，复产预期较强，供应端后期边际回升；华东库存/仓单整体偏高。需求端，后期建筑钢材恢复速度带动的去库斜率是关键。原料端受非供需扰动较大，整体偏强。目前黑色身身仍然缺少强驱动，原油等外部因素静态假设下钢材行情困于区间运行的状态或难以打破，后期交易逻辑存在向现实供需切换的可能，现货宜逢高销售或择机套保。
　　基差方面，螺纹华东基差已走弱，预计仍有一定下行空间。
　　【风险与关注】：伊朗战事下能源成本波动、铁矿石政策扰动、基建政策动态等。