【核心观点】中东局势恶化，通胀担忧逆转全球货币宽松预期，美元走强压制铜价，库存高企旺季不旺，铜短期承压回调，等待企稳时机
　　【策略展望】
　　特朗普TACO失效，中东局势恶化，原油再次暴涨，非农疲软，通胀担忧加剧，全球货币宽松预期逆转，经济前景低迷，避险情绪推动市场卖出一切风险资产，拥抱现金，美元指数突破100大关。美再次发起301贸易调查，中美开启第六次贸易谈判，国内两会落幕，需求旺季启动迟缓，全球铜库存高企。
　　短期铜承压回调，建议等待市场情绪企稳，产业买保按需采购，回调加大补库力度，卖出套保等待反弹背靠上方压力位。中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发，叠加国家战略资源安全溢价和中美博弈加剧，对铜中长期趋势依旧看好。
　　沪铜关注区间【97500，103500】元/吨，伦铜关注区间【12500，13500】美元/吨
　　风险提示：铜矿减产，需求不足，中美关系