投资要点
　　锐意进取的传感器领军企业，2019-2024年归母净利润CAGR=24.9%
　　公司以热敏电阻起家，逐步成长为温度、压力、氧传感、力等多传感器平台型公司。2019-2024年公司营收逐年提升，CAGR达21.8%；归母净利润CAGR达24.9%。2024年，公司营收达9.4亿元，同比增长25.9%；归母净利润为0.8亿元，同比增长3.4%。2024年公司热敏电阻及温度传感器、压力传感器、氧传感器及其他三大业务营收占比分别达48.3%、49.8%和1.9%。
　　具身智能等新应用、新产品驱动下，传感器市场需求持续扩大
　　近年来，随着具身智能等新应用、新产品不断涌现，传感器市场规模持续扩大。2024年中国传感器市场规模达4061.2亿元，同比增长11.4%，到2027年有望达到5793.4亿元，2024-2027年复合增速达12.6%。
　　（1）温度传感器：预计2029年全球温度传感器行业市场规模约为80.0亿美元，2022-2029年复合增速为3.9%。公司深耕热敏电阻及温度传感器领域，下游应用覆盖家电、汽车等领域，形成了稳定的客户群体。
　　（2）压力传感器：2024年全球压力传感器市场规模达110.9亿美元，预计2031年将达146.7亿美元，年均复合增速达4.1%。2024年通过自主研发建立了基于玻璃微熔技术及MEMS技术的玻璃微熔压力传感器生产线，公司实现了对压力传感器的低、中、高全量程覆盖。
　　（3）氧传感器：2023年全球氧气传感器市场规模已突破42.5亿美元，预计到2030年氧气传感器市场规模将达到65.3亿美元，年复合增速达6.3%。公司生产及研发的氧传感器包括氧传感器芯体以及氧传感器、氮氧传感器。
　　（4）力传感器：2024年全球力学量传感器市场规模达到了28.6亿美元，预计2031年将达到42.7亿美元，年复合增速达5.9%。公司力传感器产品线丰富完备，涵盖压式测力传感器、拉压力传感器、弯矩传感器、一维力矩（扭矩）传感器、六维力传感器、汽车刹车力传感器等多个品类产品。
　　定增募资投入扩产及研发，人形机器人市场开拓新业务增长点
　　2026年，公司拟定增募资5.4亿元，用于压力传感器扩产项目、陶瓷电容式压力传感器产线升级项目、力传感器产线建设项目、MEMS传感器芯片研发及产业化项目及补充流动资金。其中，力传感器产线建设项目产品涉及拉压力传感器、力矩传感器、六维力传感器，有望广泛应用于人形机器人行业。
　　盈利预测与估值
　　预计2025-2027年公司实现营业收入11.9、15.2、19.5亿元，同比增长27%、27%、29%，实现归母净利润1.0、1.3、1.9亿元，同比增长26%、27%、41%，三年CAGR达31%；对应PE119、93、66倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：新产品研发不及预期、人形机器人产业化不及预期、核心人员流失等