核心观点
　　近期，河北省工业和信息化厅、河北省发展和改革委员会发布印发《河北省零碳工厂培育建设实施方案（试行）》的通知，提出分阶段梯度培育零碳工厂。具体来看，《方案》提出优先选择脱碳需求迫切、能源消费以电力为主、脱碳难度相对较小的行业先行探索条件成熟后再向碳排放量强度高、脱碳难度大的行业逐步推进。2026年起，重点聚焦汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、电力装备、金属制品、短流程炼钢、算力设施等行业领域。到2030年，将零碳工厂培育建设逐步拓展至钢铁、建材、石化化工、纺织等行业领域。整体来看，我们认为“十五五”期间碳排放政策有望持续收紧，利好节能减排、绿色能源等领域的环保企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　3月8日-3月13日，上证综指单周累计下跌0.7个百分点，报4095.45；沪深300指数单周上涨0.19个百分点。环保（申万）指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数（上涨0.19%）0.6个百分点，跑输创业板指数（上涨2.51%）1.72个百分点。2026年初至今，环保板块整体指数表现较好，累计涨幅为13.4%，跑赢沪深300指数12.55个百分点。
　　投资建议：
　　“十五五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境以及运营装备一体化经营，布局海外市场的伟明环保；供热业务持续发力，经营业绩稳健增长的中科环保以及环保主业稳中向好，投资收益增厚业绩的中山公用；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）中华人民共和国生态环境法典（全文）;
　　2）生态环境部部长黄润秋在两会"部长通道"答记者问;
　　3）伟明环保中标1500吨/日茂物垃圾焚烧发电项目。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。