数据观察
　　1.投资：据百年建筑调研，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点。其中房地产项目开复工率为32.8%，环比提升10.4个百分点，农历同比下降14.6百分点；劳务上工率39.2%，环比提升9.8个百分点，农历同比下降4.6个百分点；资金到位率41%，环比提升5.7个百分点，农历同比提升4.4个百分点。非房地产项目开复工率为46.2%，环比提升22.3个百分点，农历同比下降1.5个百分点；劳务上工率45.7%，环比提升15.8个百分点，农历同比下降5.4个百分点；资金到位率43.6%，环比提升8个百分点，农历同比下降1.9个百分点。
　　2.消费：节后主要一二线城市地铁客运量、拥堵延时指数恢复至节前水平，国内航班执行数处于同期较高水平。30城商品房成交面积仍弱。
　　下游反馈
　　黑色：元宵节后国内建筑工程复工复产有所加快，不过同比仍处于低位水平，截止3月11日，百年建筑网统计的全国工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点。本周钢材市场库存增幅有所收窄，五大品种总库存环比增加22.89万吨，其中螺纹总库存增加18.49万吨，热卷总库存减少0.1万吨，螺纹表需回升78.58万吨，热卷表需回升13.79万吨。受重要会议期间河北高炉限产影响，铁水产量继续明显回落，247家钢厂高炉产能利用率回落2.4个百分点至82.92%，日均铁水产量回落6.39万吨至221.2万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从62.47%升至72.92%，再生铜制杆从5.57%升至12.03%，国内精炼铜社会库存周度下降0.33万吨至57.39万吨，保税区库存下降0.28万吨至6.42万吨，铜价下跌，下游补库情绪回升；本周铝材下游企业周度开工率从59%升至61.9%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝型材、铝线缆、铝板带开工率均有所回升，电解铝库存周度增加3.8万吨至129.4万吨，节后下游开工修复态势延续但旺季成待验。锌下游企业开工率，镀锌由39.06%升至53%，压铸由32.46%升至48.34%，氧化锌由44.22%升至52.73%，本周锌七地库存增加1.25万吨至26.88万吨，终端复工缓慢，要货节奏较慢，受中东局势影响，出口订单有所减弱。
　　能化：主营炼厂对于中东原油的依赖度偏高，后期炼厂开工影响将逐步显现；地炼方面，目前已有船货叠加浮舱及库存，预计能消耗至5月，但6月以后原料缺口或将加大，部分大炼化已经降负，其他炼厂暂时保持稳定。据金联创开工率计算公式显示，截至3月11日，中国地炼常减压开工率为68.63%，较上周跌0.52个百分点。本周PTA装置变动：逸盛新材料360万吨开始降负，威廉化学250万吨降负至9成，嘉兴石化150万吨因故停车，至周五国内PTA负荷调整至77.3%。周内油价高位宽幅波动，带动聚酯原料大幅拉升后宽幅震荡，PTA价格同样行至高位，贸易商积极出货，现货基差走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。
　　农产品：本周全国生猪出栏均价为10.18元/公斤，较上周价格下跌0.37元/公斤，环比下跌3.51%，同比下跌29.84%。本周生猪价格呈现持续走弱趋势，周度均价重心下移，供需核心逻辑为“生猪供大于求，需求支撑有限”。综合来看，当前市场仍处于供需博弈关键阶段，预计下周猪价以底部震荡运行为主，周度均价延续下移态势。玉米淀粉行业开机率55.73%，环比上周+1.21%。玉米淀粉加工利润-16元/吨，环比上周-17元/吨。本周玉米淀粉价格强势上涨。原料持续上行推动企业继续提价，下游担忧价格上涨过高，阶段性签单补库。另外，行业开机恢复偏慢，以及替代木薯淀粉需求增加，也为玉米淀粉涨价提供一定支撑，目前玉米淀粉低价成交有量，高价成交受限。