工业硅&多晶硅：底部调整，静待政策
　　1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加250吨至6.63万吨，周度开炉率上调0.38%至25.38%，周内开炉数量增加3台至202台。西北地区，周内新疆开炉持稳，陕西关停1台，西北总计165台硅炉在产；西南地区，云南及四川各新开2台，西南总计13台硅炉在产；其他地区周内暂无变动。
　　2、需求：多晶硅P型下调0.3万元/吨至3.8万元/吨，N型下调0.4万元/吨至4.35万元/吨。受原料定价不明影响，下游采购谨慎。晶硅新单推进停滞，此前挺价策略难以延续，延续降价促销或成为主要策略。有机硅周度价格持稳在14000-14300元/吨。宁波大会对于排产商议结果为有机硅企业3-5月轮流实施减产，最终减产规模达至35%，每月每家减产不低于30%。单体厂原订单排至3月，新提价单预收尚可，下游对高价抵触，价格有松动趋势。多晶硅周度产量下滑330吨至1.9万吨，DMC周度产量下滑100吨至4.19万吨。
　　3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库5700吨至10.99万吨，多晶硅周度累库1.02万吨至32.07万吨。社库方面，工业硅周度去库15300吨至43.74万吨，其中厂库去库14300吨至25.49万吨。黄埔港去库1000吨至5.65万吨，天津港去库1000吨至7.3万吨，昆明港累库1000吨至5.3万吨。多晶硅周度去库3200吨至35.7万吨。
　　4.观点：工业硅新疆复产受阻与西南少量复产形成结构性对冲；石油焦原料及新疆国网电价上调构建成本支撑。下游刚需备货有余，增量备货意愿不足。工业硅盘面窄幅震荡，现货底部企稳。多晶硅实际成交持续向低价靠拢。3月部分大厂陆续有开工计划，供给收缩态势告一段落，新增库存持续向仓单转移，以缓解厂库积压压力。下游硅片采购意愿低迷，短期多晶硅底部震荡调整为主。市场等待两会后光伏反内卷政策落地信号，或有望引发利多情绪释放。