橡胶：橡胶走势分化，开割季预期顺利
　　1、供给端，马来西亚2026年1月天胶出口量同比降5.3%至41,983吨，环比增30.6%。其中40.3%出口至中国。2026年前2个月，科特迪瓦橡胶出口量共计32.1万吨，较2025年同期的32.4万吨下降0.9%。单看2月数据，出口量同比增加0.4%，环比下降2.4%。2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。单看2月，进口量为60.1万吨。
　　2、需求端，中汽协公布的数据显示，2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.71%，较上周走高3.68个百分点，较去年同期走低5.46个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为70.22%，较上周走高4.32个百分点，较去年同期走高1.11个百分点。截至3月13日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存43.9天，周环比减少1.9天；半钢胎成品库存43.8天，周环比回升0.7天。
　　3、库存：截止03-13，天胶仓单12.084万吨，周环比增加3300吨。交易所总库存13.605万吨，周环比增加4270吨。截止03-13，20号胶仓单4.9291万吨，周环比下降1108吨。交易所总库存5.0702万吨，周环比下降1108吨。
　　4、整体来看，短期丁二烯橡胶价格将随地缘局势与原油价格波动，需警惕高位回调风险，若冲突中长期持续，合成橡胶价格受原料影响波动将加剧；天然橡胶则将面临供应增加、需求下滑的双重压力。在基本面冷暖存异下，天然橡胶和合成橡胶走势或进一步分化。后市关注点：原油价格波动、海峡通行受阻持续时长、以及轮胎出口订单流向变化。