重要数据
　　2026-03-13沪锌主力合约收盘于24140元/吨，波动-0.60%，LME价格收盘于3293.5美元/吨，波动-0.01%。华东地区现货价格24080元/吨，对主力合约升贴水-120元/吨，环比变化+0元/吨，广东地区现货价格24120元/吨，对主力合约升贴水-80元/吨，环比变化+10元/吨，天津地区现货价格24090元/吨，对主力合约升贴水-110元/吨，环比变化+0元/吨。LME（0-3）升贴水-44.64美元/吨，环比变化-3.33美元/吨。
　　供应：2026-03-13SMM国产锌精矿周度加工费1550元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数11.25美元/干吨，周度环比波动-4.13美元/干吨，锌精矿进口盈亏-676.66元/吨。
　　消费：镀锌企业开工率53.00%，环比变化+13.94%，压铸锌合金开工率48.34%较上周变化+15.88%，氧化锌企业开工率52.73%较上周变化+8.51%。
　　库存：根据SMM统计，截至2026-03-12，SMM七地锌锭库存总量为26.88万吨，较上周同期变化+1.25万吨；仓单库存86093吨；LME锌库存97900吨。
　　利润：截至2026-03-13，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-2102元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为880元/吨，周度环比变化0元/吨，叠加副产品收益后盈利0元/吨左右。
　　市场分析
　　进口矿TC仍处于小幅回落状态，目前进口窗口关闭，叠加副产品后国内冶炼利润尚可，冶炼积极性较高，对矿存在较高的刚性需求。而海外供应方面2026年难给增量，85美元/吨的长单加工费或难以被广泛接受，叠加运费的扰动，进口矿的供应或持续存在干扰，从而对锌价形成支撑。海外高能源成本背景下，即使副产品收益丰厚冶炼复产概率依旧较低。国内库存持续增加对锌价形成一定压力，但随着锌价的回落，下游接受度略有好转。国内1-2月出口市场保持快速增长，但3月开始中东出口面临压力，长期来看在不交易衰退背景下，对海外消费依旧保持乐观态度。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。